第二章股票的发行与上市概述.doc

股票的发行与上市 §1 股票发行的条件 一、股票发行的条件 根据《公司法》等法律法规和国际惯例，股份有限公司发行股票必须具备一 定的条件。我国股份公司发行股票的条件有以下几方面： （1）公司的组织机构健全、运行良好。具体要求有：法人治理机制健全，内部控制制度有效、完整，上市公司于控股股东或实际控制人的人员、资产、财务三分开（不能有产权不明晰和过多的关联交易行为）；最近12个月内不存在违规对外提供担保的行为。 （2）公司盈利能力具有可持续性。具体有：最近3个会计年度连续盈利(近三年会计报表经有证券业务资格的会计师事务所审计)；业务和盈利来源稳定，不存在严重依赖于控股股东、实际控制人的情形；… 主要产品或服务的市场前景良好，行业经营环境和市场需求不存在现实和可预见的重大不利变化；高级管理人员和核心技术人员稳定；不存在可能严重影响公司持续经营的担保、诉讼、仲裁或其他重大事项；等等 （3）公司的财务状况良好。具体有：会计基础工作规范，最近3年及最近一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；资产质量良好；最近3年资产减值准备计提充分合理、不存在操纵经营业绩的情形；最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的20%。 （4）公司募集资金的数额和使用符合规定。包括：募集资金数额不超过项目需要量；募集资本用途符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的规定； 除金融类企业外，本次募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司； 投资项目实施后，不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性； 建立募集资金专项存储制度，募集资金必须存放于公司董事会指定的专项账户。 。 另外，《上市公司证券发行管理办法向不特定对象公开募集股份(简称“增发”)，除符合本章第一节规定外，还应当符合下列规定： 　　(一)最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； 　　(二) 除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形； 　　(三)发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。§2 股票的发行 一、 股票的发行程序 依据有关法律法规的规定，股份公司申请发行股票及可转换债券应当依循下列程序： （1）董事会依法作出证券发行决议，并提请股东大会批准 （2）公司股东大会就发行股票作出决定。（股东大会就发行证券事项作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。向本公司特定的股东及其关联人发行证券的，股东大会就发行方案进行表决时，关联股东应当回避。） （3）公司申请公开发行股票或非公开发行新股，应当由保荐人保荐，并向中国证监会申报。 （4）中国证监会依照法定程序审核发行证券的申请。发行审核委员会审核申请文件；证监会作出核准或不予核准的决定。（每次参加发审委会议的发审委委员为7名。表决投票时同意票数达到5票为通过，同意票数未达到5票为未通过）。 （5）自中国证监会核准发行之日起，公司应在6个月内发行证券；超过6个月未发行的，核准文件失效，须重新经中国证监会核准后方可发行。 公司发行证券前发生重大事项的，应暂缓发行，并及时报告中国证监会；该事项对本次发行条件构成重大影响的，发行证券的申请应重新经过中国证监会核准。 （6）证券发行申请未获核准的上市公司，自中国证监会作出不予核准的决定之日起6个月后，可再次提出证券发行申请。 二、股票的发行方式 股票的发行方式，是指公司通过何种途径发行股票。股票的发行方式总的来讲可以分为如下两类： 1.公开间接发行。这是指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。 《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司公开发行股票，应当由证券公司承销，这就是股票的公开间接发行。 我国《证券法》规定，有下列情形之一者属于公开发行股票： 向不特定对象发行证券； 向累计超过200人的特定对象发行证券； 法律、行政法规规定的其他发行行为。 公开间接发行方式的发行范围广、发行对象多，易于足额募集股本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行还有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。这种发行方式的不足是：手续繁杂，发行成本高。 2.非公开直接发行 这是指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经过中介机构承销。我国股份有限公司采用发起设立方式，和以不向社会公开募集的方式发行新股的做法，即属