民间资本投融资及企业IPO实务操作流程解读.ppt

2.1.3 融资谈判：知己知彼 准备好路演 真诚沟通 了解投资方 2.2 融资者的选择 从商务模式的角度考察，融资者要面对的具体的投资者可以分成三类（见图） 图2-3 选择什么样的投资者 书2 总结三类投资者的行为模式 实业投资者多是远视者。他们关注的是最终结果和长远利益。 金融投资者多是中视者。他们关注的不是结果而是过程，要买下的不是现货而是期货。 证劵投资者多是近视者。他们眼光游移不定，情绪喜怒无常，像是超级商场的游客，看中了信手可得，不想要了随手可换。 2.3融资的模式 融资两种模式：一是股权融资，二是债权融资（见图） 图3-1 书2 2.3.1 股权融资，砍腿换车 股权融资属于直接融资，就是以故事股权来交换投资方的资金。 2.3.2 债权融资，寅吃卯粮 债权融资属于一种间接融资模式 第三章 尽职调查：“恋爱”进行时 我投资的不是从宏观角度，而是从更微观方面进行评估。投资的精髓，不管你是看企业还是股票，都要看企业的本身，看这个企业将来五年、十年的发展，看是否喜欢并且信任管理层。 ——沃伦 巴菲特 调查流程 第一步：筛选商业计划书 第二步：项目立项 第三步：审慎调查 第五步：商务谈判 第六步：投资委员会决策 第七步：签署协议 第四步：价值评估 第八步：投资后管理 第一步：筛选商业计划书 商业计划书是创业投资机构评判项目的基础，其 主要内容为： 管理团队情况：素质+管理 企业的竞争优势：技术+市场 商业盈利模式：市场+财务 企业的成长性：过去+未来 投资方案的安排：进入+退出 投资者关注的其他要点：风险分析+财务报告 第二步：项目立项 退出模式 是否有理想的退出渠道 商业 计划书 行业地位 是否符合投资行业要求 组合优势 是否符合投资组合要求 发展阶段 是否符合投资阶段要求 规模要求 是否符合投资规模要求 否 决 立 项 进一步 评估 地理位置 是否符合投资区域要求 第三步：审慎调查 管理团队 技术因素 市场因素 实施能力 财务状况 退出方式 宏观因素 审慎调查重点之一：管理团队 考察目的：防范企业领导的道德风险，确认团队 的执行能力 管理团队是选择项目时最重要的决定因素： 考察对象 包括公司主要股东、董事长、总经理等主 要的高级管理人员甚至中层人员 考察范围 主要包括动机、决心、个人品质、领导才 能、管理经验、业绩记录、劳动补充合同等 考察方式 公开调查、当面访谈、侧面了解、文化氛围 的感受等 审慎调查重点之二：技术因素 考察目的：防范投资在不成熟的技术上的风险， 确认企业的技术持续开发能力 评判的标准不在于技术的高精尖程度，而着重考察以下几个方面： 创新性 显著区别于传统技术、竞争力、技术风险、技术成熟度 相对独占性 拥有无争议的专利及所有权，技术门槛 盈利性 实用性、价格弹性，新用途或性能提高，产业化条件 持续性 技术寿命周期、技术储备和持续创新能力 审慎调查重点之三：市场因素 考察目的：防范不能规模化经营的风险， 确认企业的市场拓展能力 市场前景 产品或服务的现实用途，细分的市场机会，目标客户群的认知与认同 市场周期 识别并量化影响市场变化的因素，未来增长的因素，有依据的趋势预测 竞争策略 不相信没有竞争，实际或潜在的竞争者，竞争门槛须高；明智的营销策略和竞争策略 分销渠道 重点分析效率、成本以及开拓和占领市场的能力，切实可行的销售服务模式 服务体系 售后服务与技术支持网络 审慎调查重点之四：实施能力 考察目的：防范产品不能批量生产的风险， 确认企业整合资源的能力 组织批量生产的实施能力包括： 经营计划 认真、严密、可行，反对计划经济，更反对无计划的企业 生产设施 有规模化生产必须的设备、工艺流程、生产能力、品质控制 生产场地 包括地理位置、空间、布局等 产业化配套 零部件与原材料的供货保证，与上游厂商的关系，与竞争对手的关系 员工队伍 符合业务发展需要的人力资源储备情况，包括研发、市场、生产、管理队伍 审慎调查重点之五：财务状况 考察目的：防范企业财务风险，确认财产质量 财务状况包括以下几个方面： 财务结构 包括资产负债比、存货、应收帐款净额、现金流、各项财务比率、流动性陷阱、投资回报等 财务制度 企业内控机制、财务安全 资金计划 资金预算和使用方向，抛弃没有计划的企业家 遗留问题 包括所欠税收、对外担保和抵押、经济纠纷等问题 激励机制 薪水、奖励，包括技术层、管理层和员工的奖励与