人民币名义有效汇率的价格传递效应研究.pdfVIP

指导小组成员： 许少强教授 甘杏娣教授 朱叶教授 沈红波副教授 万方数据 Uo一!，，k……．．4 摘要……………………………………………．．Y2_7 一………………………曼置……觥……．4 第四章全样本实证过程及结果……………………………………………一29 第五章子样本对比实证过程及结果…………………………………………40 5．1模型建立…………………………………………………………………．．40 5．2实证分析…………………………………………………………………．．42 第六章结论与政策含义……………………………………………………．46 2 万方数据 6．1主要结论…………………………………………………………………～46 6．2政策建议…………………………………………………………………．．47 附录…………………………………………………………………………49 参考文献……………………………………………………………………51 致{射…………………………………………………………………………………………………54 万方数据 摘要 本文首先从理论上梳理了国内外关于汇率和价格关系的研究成果，理清汇率 传递的理论基础，传递机制，传递路径，然后研究了国内外实证文献。在理论分 析的基础上根据汇率传递的路径，用产出，货币供应，汇率，进口价格、生产者 价格和消费者价格6个变量建立向量自回归VAR模型，分析人民币名义有效汇率 对国内价格水平的传递效应。本文主要特点在于研究了人民币汇率对整个国内价 格链条(进口价格到生产者价格再到消费者价格)的传递效应，并且对比分析了 2005年7月汇改前后人民币名义有效汇率对我国价格水平的传递效应。 本文通过理论和实证研究得出以下结论：1．人民币名义有效汇率升值导致国 内物价水平的下降，这与理论预设相符，表明我国的确存在汇率对物价水平的传 递效应。2．通过脉冲响应函数分析，人民币名义有效汇率冲击对我国进口价格， 生产者价格，消费者价格都具有传递效应，但总体传递系数不高，并且传递呈现 一定的时滞性。3．通过方差分解可以发现引起CPI波动的变量重要性依次为货币 供给，生产者价格指数，汇率变动。4．通过子样本对比分析发现增加汇率弹性可 以显著增加汇率对价格的传递效应，也就是说人民币名义有效汇率升值在一定程 度上有利于缓解国内通货膨胀和调节国际收支。 据此本文提出以下政策建议：1．实施更加市场化的汇率制度来增加汇率弹 性，以加强汇率对价格的传递效应，缓解通胀压力，调节国际收支失衡。2．汇率 对通胀的解释程度有限，并没必要把通胀压力聚焦于人民币汇率的升值贬值，可 以实施更加独立的货币政策来控制货币供应量以缓解通胀压力。 关键词：人民币名义有效汇率汇率传递进口商品价格生产者价格消费者 价格VAR模型 中图分类号：F83 4 万方数据 ABSTI认CT the Th