Cojolu期货基础知识讲解.doc

生活需要游戏，但不能游戏人生；生活需要歌舞，但不需醉生梦死；生活需要艺术，但不能投机取巧；生活需要勇气，但不能鲁莽蛮干；生活需要重复，但不能重蹈覆辙。 期货基础之资金管理原则的优缺点 真正意义上的资金管理必须在期货交易中严格遵守资金管理原则，资金管理原则是投资者每笔交易所承受的风险不能超过总资金的5％。??? 如果你用10万开户做期货，那么你每笔交易的预期风险不能超过5000元。??? 再具体点，举个实际例子：去年10月份，LME铜价从1785美元上涨到2115美元后开始了一轮回调，10月20日回落到1950美元，这个位置是整个上涨波段的50％。我们知道，牛市中的最大调整幅度为整个上涨波段的62％，即（2115－1785）×0.62=1910美元，只要此点位不破，升势仍可确立。我们预计LME铜价将在1950一1910区间结束调整重返升势，便可设计以下做多策略：在LME铜1950美元处，于19500在CU0403合约建多单，止损位设在19100下方，预期风险400点，即每手2000元。??? 那么，我们在坚持资金管理的基础上应建几手多单呢?通过计算得出：100000×5％／2000=2.5手，如果考虑手续费因素，可建两手多单。之后，铜价在19500元结束调整，上涨到第一目标24000元，投资者可盈利40000元。退一步说，假如投资计划失败，投资者将损失5000元，仅为总资金的5％，也还可利用剩余的95000元重新布署投资计划。 ??? 坚持资金管理原则有什么好处呢？??? 总的来说是为了有效防范风险，防止过度交易。由于期货的高杠杆作用，风险比其他投资工具要大得多，坚持资金管理原则可以将资本风险有效地控制在一个较小的范围内。如果你每次交易的损失不超过总资金的5％或更小，那么即使你接连遭受几次挫折，也还有雄厚的资本在下一次交易中获利，其中包括那些获利丰厚的大行情。只要抓住一次大行情，盈利就能弥补或超过你多次交易的损失。 ??? 那么坚持资金管理原则又有哪些缺点呢？??? 一般说来，坚持资金管理原则不太容易获取暴利。利润的绝对值非常有限，因为只有冒大风险才能赚大钱，但一次大的风险对投资者的打击住住是致命的，投资者可能会因此而离开期货市场。坚持资金管理原则尽管所获利润有限，但资本的收益率却会平稳上升，资金增长到了一定阶段，其绝对值也会越来越大。 ??? 在期货交易中始终追求低风险的境界。我的观点是，不能把期货市场视为赌场，天天和市场赌博的人，迟早有一天会被市场打败。作为一个投资者，生存才是首要的，若要在这个市场上生存下去，就只能承受你能够承受的风险，接受市场给你的合理报酬。期货基础之关于期货市场操纵的讲解 期货市场是难以操纵的。??? 这是因为，一是期货市场的总持仓规模不是固定的。??? 期货市场中交易的期货合约是以相应的现货商品为基础，并将其标准化了的合同。因此期货市场规模与相关现货市场规模存在一定关系，但不存在总量限制问题。随着市场参与者的变化而变化，所以所谓持仓集中程度或是持仓比例也都是相对的、变化的。由于期货市场的双向交易机制，多空双方的机会是同等的，市场是相对均衡的。因此，多空任何一方都难以仅仅凭借资金优势对期货市场价格进行长期操纵；??? 二是期货价格与现货市场价格联系紧密。??? 期货市场价格走势与其交易的标的物即相应的现货商品价格走势是密切相关的，并在交割月最终实现期货价格向现货价格的靠拢。?期货基础之关于期货交割制度的讲解 商品期货交易一般实行实物交割制度。实物交割是连接期货市场与现货市场的桥梁和重要手段。它使通过一手交钱一手交货即时进行买卖的现货市场和可能承担未来实物交收买卖义务的期货市场最终成为一个单一的商品市场，是使期货市场价格在向交割月临近过程中向现货市场价格回归的重要保证，是期货交易的重要环节。商品期货市场的运行是以现货商品为基础的，而现货商品的生产流通体系也有其固有的特点，以农产品为例，自然条件决定了某种农产品的产地，并成为这种农产品比较固定的流通体系的起点，同时其种植、加工、储藏、运输等也都具有内在的特殊规律。因此，建立在现货市场基础上的农产品期货市场就必须遵循现货供应市场的运行规律。也就是说，农产品期货的实物交割制度一定要符合现货市场流通的特点。 ????在期货市场进行交易时，投资者可以通过两种方式了结其所持有的未平仓合约，一种是在所持有的期货合约到期前，通过对冲进行与入市时数量相等方向相反的买卖交易，平仓了结所持有的持仓；另一种则是在所持有的期货合约到期时，以符合期货合约规定标准的现货商品的买入或卖出，了结未平仓合约。也就是通过实物交割方式了结期货交易。 ????证券市场没有实物交割问题。在股票交易无纸化的条件下，投资者将手中所持有的股票卖出是投