2013年宏观经济形势及中国钢铁市场展望.docVIP

2013年宏观经济形势及中国钢铁市场展望 一、宏观经济形势展望 ? 1、国际经济形势 ? 美国经济复苏仍存变数。2012年4季度，美国GDP虽然环比下降，但从全年走势来看，美国经济实现了2.2%的正增长，增速较2011年提高约0.5个百分点；2012年美国失业率为8.1%左右，较2011年回落0.9个百分点，就业状况有所好转；2012年美国房地产市场也表现出复苏态势，据全美房地产经纪人协会公布的数据显示，虽然2012年12月美国存量房销售下降了1%，但全年存量房销售达465万套，为2007年以来的最高值，较2011年增长9.2%；在2012年年底，为刺激经济回升，美联储宣布推出“QE4”，继续实行宽松的货币政策。从不利因素看，2012年“财政悬崖”问题对美国未来经济形成衰退的预期，如果该问题无法得到妥善解决，将会导致美国社会税收增加以及财政支出的明显减少，进而使消费下降，造成经济衰退。展望2013年，美国为继续刺激经济增长继续实行宽松的货币政策，利率水平维持在0-0.25%的极低水平，在此背景下，投资预期将有所增加，就业状况同样将得到改善；对美国经济影响最大的仍然是“财政悬崖”问题，2013年1月1日经过投票表决后，美国众议院达成协议，暂时避免了大规模加税和削减政府开支，但新签署的协议中仍然包括上调部分税率，例如上调用于支持社会养老保险计划的薪资税率，这将提高大部分民众的税负，有可能导致消费者支出降低，对美国经济造成拖累。纵观2013年，美国经济仍然在矛盾中前行，是否能够实现复苏还将取决于“财政悬崖”问题的后续解决方案，经济衰退的风险依然存在。 ? 图1：2002-2012年美国GDP与失业率走势 数据来源：美国商务部 ? 日本经济压力重重。2012年，日本经济整体呈现微弱增长，但从各季度走势来看，除1季度GDP实现环比增长外，2-4季度连续负增长。多种原因造成了日本的经济下滑：欧债危机造成的全球经济低迷使日本出口受到严重打击；2012年4月，日本右翼势力称东京政府决定从私人手中购买钓鱼岛，由此引发中日争端，中日关系恶化导致日本出口再次受到冲击；而日本国内需求状况同样糟糕，随着日本高龄人口比例的逐步上升，内部需求增长乏力，无法有效带动经济增长，拖累了日本整体复苏；此外，2012年6月日本国会通过了提高消费税的法案，未来日本政府将提高现行5%的消费税，在日本GDP中个人消费约占60%，消费税的提高将降低个人消费欲望，进一步对经济形成压力。展望2013年，日本经济仍然压力重重，从外部环境看，欧债危机的影响可能继续深化，中日关系仍处于紧张状态，如上述因素后期恶化，日本出口将进一步走低；另外影响日本经济的另一重要因素就是消费增税政策，新一任日本上台后，提出了较为激进的政治与经济政策，其中包括在2014年将消费税从5%提升至8%，2015年提升至10%，在日本GDP的构成中，个人消费约占60%左右，提高消费税势必会降低消费需求，整体经济将受到拖累。可以说2013年日本经济将要面对多重压力，处境较为艰难。 ? 图2：2002-2012年日本GDP走势 数据来源：日本统计局 ? 欧元区可能再次衰退。2012年欧元区国家经济呈现衰退，全年GDP同比下降0.5%，。2012年4季度，德国GDP环比下降0.6%，法国下降0.3%，意大利下降0.9%，西班牙下降0.8%，欧元区四大经济体均呈现下滑态势，在欧债危机的影响下，更多的国家进入衰退行列，其中荷兰、奥地利、芬兰GDP分别环比下降0.2%、0.2%和0.5%，欧债危机的影响正在逐步扩大。展望2013年，欧元区经济复苏的基础仍然非常脆弱，将面临多重不确定性因素，经济的衰退导致欧元区国家失业率明显上升，2012年4季度，意大利失业率为11.2%，西班牙失业率达26%，而这些国家25岁以下年轻人的失业率更是超过50%，这就意味着有一半以上的年轻人都没有工作，加上各国由于紧缩政策而导致社会福利下降、工资缩水等问题，造成欧洲抗议游行的数量大幅上升，主要集中在法国、意大利、希腊、西班牙等国家，欧元区国家社会动荡风险增加，不利于经济回暖；2013年欧元区国家政治风险同样将对经济造成压力，意大利大选的结果非常糟糕，没有一个党派稳获多数选票，意大利或将在几个月内再次选举，使民众担忧的是，新政府将削弱过去推行的经济改革和预算削减，并伤害意大利经济复苏；而西班牙首相的政治丑闻对该国经济的影响也较难在短期内消失，贪腐丑闻严重损害了首相的信誉，给西班牙经济增添了不确定因素；而2013年9月德国即将面临大选，相对于默克尔领导下的中右翼政府来说，左翼人士对财政紧缩政策表现得更加犹豫不决，如果德国选民不支持救助，默克尔将在2013年大选中失利，欧元区财政一体化将面临添更大的不确定性。对于后期的欧元区经济来说，有利因素较少