VIX波动率指数介绍.ppt

波动率指数—前言 波动性在金融衍生品的定价、交易策略以及风险控制中扮演着相当重要的角色 。可以说没有波动性就没有金融市场，但如果市场波动过大，而且缺少风险管理工具，投资者可能会担心风险而放弃交易，使市场失去吸引力。 VIX的产生 1987的全球股灾后，为稳定股市和保护投资者，纽约证券交易所（NYSE）于1990年引进了熔断机制。不久对如何衡量波动性产生了动态显示市场波动性的需求。 1993年芝加哥期权交易所（CBOE)开始编制市场波动率指数，衡量市场的波动率。 VIX的发展历史 1993年CBOE开始以SP100指数期权的隐含波动率为编制基础编制VIX指数，同时计算买权与卖权的隐含波动率，以考虑交易者使用买权与卖权的偏好。 2001年CBOE推出以NASDAQ100指数为标的的波动性指标（VXN） 2003年CBOE以SP500指数为标的计算VIX指数。 2004年推出了第一个波动性期货VIX Futures，同年推出了第二个波动性商品化的期货，即方差期货。标的为三个月期的SP500指数的现实方差。 2006年VIX指数的期权在CBOE开始交易。 VIX的简介 VIX指数用以反映SP500指数期货的波动程度，测量未来三十天市场预期的波动程度，通常用来评估未来风险。因此也有人称作恐慌指数，也叫做投资者情绪指标。 VIX虽反映的是未来三十天的波动程度，却是以年化百分比表