中国股票市场功演进与经济结构战略性调整研究.pdf

论文摘要 本论文主要运用西方新制度经济学的基本原理和分析方法．来研究中国殷票 市场制度变迁与功能演进的客观规律，并尝试探讨运用中国股票市场功能演进的 客观规律促进中国经济结构、产业结构-战略性调整的股票市场制度创新对策。 论文分为理论研究与探讨、实证分析与现状评述、理论应用与对策思考三大 椰分，兆9章约15万字。 第一部分理淦研究与探讨。此部分包括第一章、第二章、第三章、第四章． 韭璎从股票市场功能的国内外研究现状与争论出发，运用新制度经济学的基本原 删和分析方法，设计并论证了中国股票市场制度变迁与功能演进的理论模型，提 …了中困股票市场功能演进的客观规律。 第一章主要是梳理了国内外关于股票市场功能1i】}究的现状和争论，得出了对 JJ盐票市场功能的研究亟待深化的结论。内容包括： (1)国外关于股票市场功能研究的现状。国外对股票市场功能的研究主要 集中在股票市场与经济增长的关系上，国外对于股票市场的功能电存在不同的认 U{，p：旧目起柬主要有两种不同的观点：①以帕加罗(pagano)、格利和肖 从股票市场的融资能力、流动性、觌模等角度研究股票市场对资本形成的作用。 认为股票阿场有利于加速资本的形成，从而能够促进一国经济的发展；②以斯带 撩刹茨(JosepH Stiglitz)、避耶(ColinMayer)、哈里斯(RichardHartis)、 哈腿j昕特和德米雷德斯(Arestis＆De_：lletriades)为代表的经济金融学家则认为 股票日T场的存在和发展对一国经济发展l!I勺促进作用不明显，甚至认为股票市场的 存在和发展根本不能促进一国经济的发展。 (2)网内关于股票市场功能的#＆法可以说是五花八门、十分混乱，理论界 利证券实业部门仍在争论之中。国内对于股票市场功能的认识存在分歧的主要的 原因是；①对股票市场的罄本范畴界定不统一、认识不清楚：⑦不考虑中国股票 市场的特殊性和成长阶段，盲目照搬西方JJ殳票市场发达国家的理论。一 (3)结论：当前国内外经济，金融理论界和证券实业部门对于股票市场功 能韵研究不仅存在分歧，而且明显滞后于各国股票市场发展的实践；中国股票市 场具有不同于西方国家的特殊性，中国股票市场的功能更为复杂；对中国股票市 场功能的研究唾待深化。 第二章股票市场功能研究的新制度经济学分析框架。本章从西方新制度经 济学的介绍出发．尝试运用新制度经济学关于制度变迁的基本原理论证我国股票 ·lJ场的产生、发展、壮大的过程。主要内容包括； (1)嚣方新制度经济学的理论前提，基本范畴、理论框架； (2)新制度经济学-b早期的制度学派、新制度学派的比较{ (3)运用西方新制度经济学关于制度变迁的基本原理详细论述了我国股票 【lf场的产：qi、发展、壮大的过程：①诱致性制度变迁促成了我国股票市场的产生； 鳓制性骺4瘦变迁推动了我国股票市场的发展、壮大；③诱致性制度变迁、强制 性制度变迁交互作用，共同推动我国股票市场发展壮大、健康运行。 第三章我国股票市场制度变迁与功能演进模型。本章从股票市场主体的行 n暇设前提出发。设计并论证了我国股票市场制度变迁与功能演进模型。主要内 容包括：(】)在练述国外股票市场投资者行为的研究观点的基础上，提出了我国 敷票市场投资者的行为假设：在社会主义市场经济条件下，中国股票市场上的投 资者都是在现代历史阶段的经济、政治、文化、历史等因素制约下形成的、具有 “有限自利、有限理性、有限自律”基本特征的“经济人”。(2)给出了我国股 祭市场制度变迁与功能演进模型，主要内容是：股票市场的制度安排、制度变迁 拽定股票市场功能的发挥；我国股票市场制度变迁的规律是循序渐进、逐步演化； 所以，我国股票市场的功能也是渐次演进的。 ： 第四章中国股票市场功能的理论研究，本章从股票市场功能研究的基本范 碡羿定出发，研究了中国股票市场的基础性功能、综合性功能以及中国股票市场 功自％演进的一般规律t主要内容包括：(1)界定了般票市场功能研究的基本范烤， 也ji5：骰份制度、股份公司与股票市场：证券市场、资本市场与股票市场：股票 市场功能豹古义与分类。(2)论述了股票市场的基础性功能；提供直接投融盗渠 道和途径’促进社会储蓄向投资转化的功能；提供流动性．分散投融资风险的功 能：J砘险资产定价功能：促进企业产权重新组