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中国国有商业银行公司治理结构研究 朱虹飞 摘要：公司治理结构问题在上世纪80年代初进入许多经济学者的理论视野后 一直是理论界探讨的热点，其理论体系日臻成熟完备。但对商业银行的公司治理 结构探讨还远未深入，直到1997年东南亚金融危杌后才加深了对该问题的关注， 从理论与实践两个层面进行了一系列反思。然而，商业银行是特殊的金融企业， 其经营目标、委托代理关系、资本结构与竞争与管制等方面有着独特性和复杂性， 研究其公司治理结构不是公司治理理论在商业银行领域的简单套用。从产权制度 安排来看，现代商业银行多以股份制形式存在，各种公司治理模式均不适合我国 转型期经济特征的商业银行公司治理，但可借鉴英美市场型和德日关系型治理模 式优势，以“内外兼修”方式优化我国国有商业银行公司治理结构。 通过比较分析发现，国有商业银行较之于国内股份制商业银行和国外商业银 行资本充足率水平较低、资产质量差、资本盈利能力不高，需进一步通过各种途 径补充资本金缺口，积极提升资本抗风险能力和盈利性，但尤为重要的是应该积 极推进公司治理改革，缩小在治理结构方面的差距。本文利用随机前沿技术(SFA) 计量方法实证分析，说明中国国有商业银行公司治理结构中的产权结构特征与其 经营效率成显著的正相关关系，国有商业银行股份制改革后效率值明显提高。这 突出地表明对国有商业银行进行公司治理改革的紧迫性。借鉴国际经验大力推进 股份制改革，建立和完善公司治理机制，是国有商业银行从根本上摆脱经营低效、 提高综合竞争力的路径选择。 本文除绪论和结语外共分为四个部分展开论述： 第一部分：文献综述。通过对国内外各种公司治理的定义和内涵作以梳理， 本文认为公司治理是有关公司控制权的一系列制度安排，涉及公司内部各利益主 体公司外部的债权人、政府等利益相关者。研究商业银行的特殊性，既是研究银 行治理问题的逻辑起点，也是银行治理研究的本质要求。在对各种商业银行公司 治理模式简要评介后，结合转轨国家商业银行改革实践的启示，得出无论是英美 模式，还是德日模式都无法套用于我国国有商业银行治理。但可借鉴这些模式建 立起具有兼容并包、博采众长的中国特色商业银行公司治理结构。 第二部分：对国有商业银行公司治理结构沿革和现状进行回顾和总结，就国 有商业银行存在的问题进行阐释和说明。国有银行尽管经过了行政治理、管理多 元化、运行企业化和商业化四个阶段的发展，其公司治理结构却体现出一股独大 的所有权特征，外部监督多头管理，内部高度集权，“官本位”色彩明显。在多变 的竞争环境下，国有银行面临着许多问题亟待解决，诸如所有权界定问题、制衡 与激励问题、内部人控制问题、信息披露问题等制约因素。 第三部分：从实证角度研究公司治理效率。首先利用比较分析法对比分析国 有商业银行与股份制商业银行以及国外其他商业银行的各项财务、经营指标，发 现国有银行与这些银行有着一定差距，国有银行必须正视这些差距。此外，利用 银行分别以税前利润和优质贷款为产出变量，并将虚拟产权变量作为模型影响因 子设计于其内，建立模型测算各家商业银行的效率值进一步验证国有商业银行产 权关系与经营效率。 第四部分：基于理论和实证分析的结果提出改善我国国有商业银行公司治理 结构问题途径与建议。首先，以产权改革为主线，积极推进股份制改革，使得国 有商业银行股权分散化，以及由此形成各治理主体之间的有效制衡关系。此外， 产权改革不是一劳永逸的，也不是公司治理的终极目标和唯一相关因素。银行内 部真正的自我“造血机制”还未形成，需要渐次建立有效的激励与约束机制，加 强内控制度和强化外部约束监管机制，此外还要建立健全董事会制度，逐步完善 信息披露制度，增强银行运营透明度。最后，政府部门要严格界定其职能边界， 规范与国有商业银行关系。 关键词：国有商业银行 公司治理结构产权结构 效率 II OnState—ownedCommercialBank’s Study Corporate GovernanceStructureofChina Zhu hongfei Abs