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我国开放式基金绩效评价研究 摘要 基金是一种间接的证券投资方式，投资者通过购买基金可以达到间接 投资于证券市场的目的，证券投资基金已经成为了中国证券市场上一个重 要的机构投资者。 基金评价系统的建立和基金评价产品的推出，可以帮助投资者全面地 了解基金的特点和风险收益水平，更好地进行投资决策。因此，建立合理、 独立的证券投资基金绩效综合评价指标体系，已经成为当前我国证券投资 基金蓬勃发展的一个十分重要的因素。一个客观、公正的基金评价体系不 仅对基金管理人是一个市场化的外部约束力量，而且对投资者也是一个进 行投资决策和风险控制的参照指标。而国内众多的基金绩效评价系统缺乏 独立性，评价结果甚至相互矛盾，业绩比较标准五花Jkfq，令中小投资者 感到无所适从。 本文采用的层次分析法是一种将定量和定性相结合的方法，能克服完 全依赖定量分析方法带来的不足，对中小投资者而言有很强的现实意义。 本文选取的研究对象是2002年底成立以前的5只股票型开放式基金，由于 其运行周期较长，作为基金绩效评价的对象具有一定的规律性，对进行全 面系统的分析有一定的帮助。在设计基金评价系统时，考虑到主要是为中 小投资者服务的，因此指标设计简单易懂，并具有很强的使用性。 通过实证研究检验，结果表明对该评价体系在用于对同类基金进行比 较时具有较强的客观性和准确性。 关键词：开放式基金绩效评价研究 PERFORMANCEEVALUAT1 0NRESE^RCH0F 0PEN—ENDEDFUNDINCHINA ABSTRACT Funda is kindofindirectsecuritiesinvestment canreachthe way，investors of insecuritiesmarket afund．Thefund purposeinvesting indirectlybybuying becamean institutionalinvestorin already important Chinesemarket． capital Establishmentoffund evaluationandfundevaluation system product can all investorknowthecharacteristicand debutinghelp risk-remmlevelofa fundand outinvestmentdecision arational carry and securitiesfundevaluation is becomea independent system，whichalready canmakecurrent veryimportantfactor,it securitiesinvestmentfund in vigorous our and valuationnot is countr