转轨期中国货币求：微观基础、理论模型与实证研究.pdfVIP

摘 要 货币需求理论既是货币经济理论的重心，也是宏观经济理论的重 要组成部分，同时也是货币当局进行宏观经济调控的重要依据。因为 我国利率尚未市场化，把其作为宏观经济调控的中介目标仍然缺乏现 实的可行性，因此我国把控制货币总量作为中介目标。而对货币供应 量的调控又必须以稳定的货币需求函数为前提，因此一个稳定的货币 需求函数是货币政策实施中运用货币供应量为中介目标的先决条件。 所以，经济学家们花费了大量气力来确定影响长期货币需求的决定因 素，以及这些因素与货币供应量之间的稳定关系。 中国的经济体制改革自1978年拉开序幕，至今已经走过20多年 的历史。在这20多年里，我国金融体制改革取得了丰硕的成果，比 如逐步建立了各种金融组织体系和多元化的金融市场等等，同时也出 现了“失踪货币”以及货币流通速度下降等许多令人费解的货币现象， 使得传统的货币需求理论不能很好地解释当前我国的货币需求现象。 在此背景下，国内外学者或是对原有的理论进行了修正，或是尝试建 立新的货币需求理论。但是纵观他们的研究可以看出，侧重于宏观货 币需求理论和实证的研究多，而侧重于微观货币需求理论和实证的研 究较少。然而，中国的经济体制改革的目标就是要建立有中国特色的 社会主义市场经济，市场经济则要求越来越多的微观经济主体更加广 泛地融入到经济活动中去。同时，中国的经济体制改革也对经济主体 行为特征的变化产生了深远的影响。 本文以转轨期中国货币需求为研究对象，运用现有的经济金融理 论，结合中国实际情况，尝试从微观视角构建我国的货币需求函数， 分析影响我国狭义货币需求和广义货币需求的影响因素，并对我国的 狭义货币和广义货币这两个层次的货币需求进行实证研究。各部分内 容安排如下： 第一章为导论部分。这一部分首先对本文写作的背景、目的和现 实意义进行了介绍；然后对转轨、货币和货币需求等基本概念进行了 界定；接着提出了文章的研究结构及研究思路，以期使读者能够对文 章框架有个整体上的把握；最后指出本文的创新点。 第二章为文献综述部分。这一部分主要从理论和实证两个方面对 货币需求理论的演变路径进行了综述，并且对不同的货币需求理论进 行了述评：考虑到本文研究的需要，本部分结尾处单独就国内外学者 关于中国货币需求的文献进行了介绍，并指出了本文的研究方向。 第三章为转轨期中国货币需求函数的理论推导部分。这～部分首 先以转轨期中国的金融深化和“货币失踪”为切入点，在此基础上分别 讨论了经济转轨对我国微观经济主体的交易性货币需求、预防性货币 需求以及资产性货币需求的影响，为建立具有清晰的微观基础的货币 需求函数提供了现实约束；接着以资产组合理论为基础，推导出具有 清晰的微观基础的货币需求函数，研究结果表明财富水平、货币收益 率、股票收益率和股票波动是影响中国货币需求的主要因素；最后还 从理论上分析了各个变量的变动如何对货币需求产生影响。 第四章为转轨期中国货币需求函数的实证部分。尽管上一章已经 推导出了货币需求函数，但是要对货币需求函数进行实证分析，就必 须给货币需求函数中各影响因素赋予实证定义。本章首先介绍了如何 赋予货币的定义、规模变量、机会成本变量和其它影响因素实证定义， 在此基础上进行数据资料的搜集、整理工作，并利用单位根检验、协 整理论和误差修正模型分别对中国货币需求的长期货币需求函数和 短期动态货币需求函数进行实证分析，得出以下主要结论：货币需求 函数长期稳定；货币需求的收入弹性低；货币需求的利率弹性高；股 票对货币具有替代作用；从短期来看，狭义货币和广义货币的影响因 素不完全相同；短期货币需求函数不稳定。 第五章为结束语。本章首先对文章中理论和实证研究的结论进行 了归纳，并提出了在当前情况下应加强中国货币需求的理论研究、把 货币供应量作为货币政策的中介目标、采用更加灵活的选择性货币政 策工具和建立监测指标体系的政策建议，文末还指出了本文的缺陷和 不足。 关键词：转轨货币货币需求函数协整误差修j}三模犁 Abstract The of demandfor theory isnot the money only coreofInonetarv eco