豆类期货资料.ppt

* 二、油脂厂的套期保值 套期保值就是： 期货头寸 现货头寸 ≈ 两种头寸的平衡和对锁 买入现货时，在期货市场上做卖出操作（做空） 卖出现货时，在期货市场上做买进平仓操作 期间如果跌价，现货市场会亏损，但期货市场会盈利，两者相互平衡 期间如果涨价，现货市场会盈利，但期货市场会亏损，两者相互平衡 * 二、油脂厂的套期保值 进口大豆保值 （一）采购进口大豆 ■ 根据生产计划，按各种船期买进现货，敲定升贴水 ■ 租船，敲定运费 ■ 在CBOT市场买进期货，转单，敲定期货价格 （二）在大连期货市场卖出保值 卖出远期豆粕、豆油期货的组合 按79％×进口大豆数量，卖豆粕期货 按19％×进口大豆数量，卖豆油期货 锁定压榨利润=豆粕期货价格*0.79+豆油期货价格*0.19-220 -进口大豆CIF价*1.13*1.03*美元兑人民币汇率 海运费 人民币汇率 政策因素 风险 资金因素 相关因素 宏观因素 自身供求因素 GDP增长率 CPI指数 石油价格 美元汇率 对冲基金 指数基金 播种面积、天气 产量，需求 局部供求情况 二、油脂厂套期保值成果的影响因素 * 二、油脂厂的套期保值 油脂厂套期保值特点 由于工厂的生产是连续运转的，所以 采购大豆，连续不断 销售产品，连续不断 与此相应 套期保值的操作，也是个连续不断的、动态的过程 第三章 大豆的期货分析 1.大豆期货的基本情况 2.豆类品种的指定交割仓库 3.大豆期货的以往走势 4.大豆期货价格的影响因素 1.大豆期货的基本情况 包括大豆期货合约及相关交易制度等。因为很普及了这里就不过多介绍了。 二 大连期货交易所指定豆一交割仓库 1.大连良运集团储运有限公司 2.大连浙经乾元物资储运有限责任公司 3.中粮辽宁粮油进出口公司大连储运贸易公司 4.大连经济技术开发区湾港储运有限公司 5.大连高泰仓储有限公司 6.辽宁大连粮贸国家粮食储备库 7.中国外运辽宁储运公司 8.中国华粮物流集团北良有限公司 9.大连港集团有限公司 10.中央储备粮大连直属库 三 下面是豆一1301近10年的走势 大豆市场季节性涨跌研究 从历史数据统计可知，连豆上涨概率较高的月份为2、5、8、12月，下跌概率较高的月份为4、6、7月，与美豆的季节性涨跌基本吻合。连豆的季节性涨跌也体现出一点中国特色，一般来说，国内大豆期货主力合约一般在1、5、9月，根据历史数据的统计，2至6月份一般是当年的9月主力合约，7至10月份一般为来年的1月主力合约，11至1月份一般为来年的5月主力合约。 2月份炒作的主力合约一般5月转到9月，9月主力合约处于大豆的收割期，陈豆已消耗得所剩无几，新豆尚未上市，处于青黄不接的时期，大豆供应不足的格局导致价格易涨难跌；6、7月份炒作的主力合约一般9月转到1月，1月主力合约处于新豆的上市充分期，新豆供应较为充足，豆价易跌难涨。 掌握大豆市场的季节性涨跌有助于我们分析和判断大豆价格的大趋势，提高操作的准确率。例如在2、5、8、12月，连豆上涨概率较高，应该寻找机会逢低买入；在4、6、7月，连豆下跌概率较高，应该寻找机会逢高沽空。 天气对大豆期货价格的影响 大豆期价也受到天气因素影响。天气情况的改善会使大豆产量由减产转为增产。大豆期价会由于长期干旱而上涨，也会由于适当时候出现的适度降雨而快速下跌。由于南美大豆产量情况也会影响美国大豆现货价格及期货价格，因此处于生长周期的南美大豆天气也成为左右CBOT大豆期价的重要因素之一，而每年的10月至次年3月的南美大豆产区天气情况就成为期货市场关注的要素之一。一般情况下，大豆价格在收割期供应量达到最高时下跌到最低水平。通常大豆价格在春天和初夏供应紧缺及新作产量不确定时达到高点。夏天的中期到晚期时，新作产量情况会逐渐明朗，至收割期前大豆价格会下跌。但如果在大豆生长期天气情况出现变化，市场价格就会在预期减产的情况下走高。大豆价格对天气变化的反应程度最终取决于市场基本面总体情况--供需情况。 影响大豆期货价格的因素 1.国际大豆的供需 2.中国需求 3.大豆的季节性供应 4.大豆相关产品 5.主产区的天气和病虫害 6.国家政策的地方法规 国家政策对大豆期货价格的影响 前面对影响大豆期货价格变动的因素都有过讨论。现在在谈一下国家政策对价格的影响。国家政策又分主产区国家政策和主要进口国家的政策。和我国的农业政策。下面以我国的收储政策为例探讨一下。从下图可以看出收储政策对期货价格形成了一个强有力的支撑。并且对期货运行区间有很重要的稳定作用 第四章 大豆的期货交易 大豆的期货交易与期货相同也分为套利交易.套期保值和投机交易 下面分别对这几种交易做个简单阐述。