20130618 稀土永磁电机与新能源汽车 申万.pdf

业 有色金属/有色金属冶炼 及 产 业 2013 年6 月18 日 稀土永磁电机代表新能源汽车电驱发展方向 中性 ——有色行业主题系列报告之三 主要观点： 业 研 维持 l 稀土永磁同步电机相比异步电机更加高效、低损耗。稀土永磁同步电动机是在 究 异步电动机的基础上，将其转子边鼠笼内侧镶入稀土磁钢而成。从牵引电动机 / 相关研究 单机的额定效率来看，异步电动机是 90%-92%，而永磁同步机则为 95%-97%， 业 铜下游需求分析：中国带动二季 较异步电动机高 4%-6%。主要原因在于：稀土永磁同步电动机的转子不通过电 深 度 度全球铜需求——有色金属主题系 ，所以与异步电动机相比转子几乎没有损耗。此外，永磁同步电动机损耗仅 研 列报告之二》，2013/05/ 17 约为异步电机的50%，主要原因在于：第一，永磁同步电机定子铜损及铁损明 究 再论新能源和混动汽车对稀土永 显低于异步电机，且其独有的定子铁损 （惯性运行时）也明显低于异步电机独 磁市场的撬动——有色金属主题系 有的转子铜损；第二，异步电动机通常制成 冷式，而永磁同步电动机由于损 列报告之一》，2013/04/ 12 耗少，可制成全封闭式，进而使得机械损耗 （ 损）大幅降低。 证 铝型材行业：成本控制能力决定 l 高效低损耗使得永磁同步电机更加节能。实验显示，乘客为定员的250%时，搭 券 公司业绩分化——有色行业分析月 载永磁同步电动机的车辆相比异步电机车辆减少耗电量17%；乘客为定员的50% 研 究 报（2013 年1 月2 月）》，20 13/03/20 时，大约减少耗电量11%。稀土永磁同步电机已于2007 年9 月搭载在东京地铁 报 烧结、粘结、热压钕铁硼发展前 银座线01 系车辆 （直 600V）上进行营业运行和数据采集，实际运营数据显 告 景辨析——有色行业分析月报 示，采用永磁同步电动机的主电路装置比采用传统型异步电动机方式的牵引电 （20 12 年12 月）》，20 13/01/ 10 量降低了12.5%，再生电量提高了12.5%，进而使得累计净耗电量降低20%。 关注铜融资:重复抵押是真正的 l 稀土永磁同步电机代表汽车驱动电机发展方向。我们认为，节能是新能源汽车 险——有色行业分析月报（20 12 年 降低整车成本、进入大众消费者市场的有效途径。续驶里程目前是制约新能源 111 月）》，2012/ 12/ 10 汽车发展的主要因素之一，短期在电池成本难有明显下降的情 下，新能源汽 国产硬质合金：走在长征路上， 车进入大众消费者市场的有效途径在于：在减少电池用量的同时实现远距离续 成长契机来临——有色行业分析月 航。节能对于新能源汽车意义重大，这也意味着在不增加成本昂贵的电池组的 报 （20 12 年10 月）》，20 12/ 11/ 14 情 下，就可有效延长续驶里程。目前除Tesla 外，市场上其他新能源汽车均 探讨隐性铜铝库存所聚积的潜在 采用了稀土永磁同步电机，代表了汽车厂商的主 选择。 抛售风险——有色行业分析月报 l 蓝海市场需求成长 助抵消专利授权扩军的影响。市场可能担心，专利授权扩 （20 12 年9 月）》，2012/ 10/ 10 军对原有龙头企业负面影响较大，而我们认为真正胜出还取决于技术研发、客 金属专家论坛：优势小金属下行 户黏性、团队进取心等其他条件，与此同时包括汽车、