KMV模型对我商业银行客户信用风险度量的普遍适应性实证研究.pdfVIP

摘 要 摘 要 目前 ，无 论 是在 国 内还 是 国外 ，信 用 风 险度 量 都 是 人 们 讨 论 和 研 究 的热 门话 题 之 一 ，其 也 是入 世 后 我 国金 融 市场 所 面 临 的重 大 挑 战 。而 传 统 的信 用 度 量 方 法 和 手 段 (如财 务 因素 分 析 ) 己经滞 后 于 当今 社会 日新 月异 的新 形 势 ， 也 不 能满 足 商业 银 行 等 对 信 用 风 险水 平 进 行 科 学 量 化 和 有 效 管 理 的需要 。 因 此研 究新 的适用 我 国国情 的信 用 风 险度 量模 型具有 重 要 的理论 和现 实意 义 。 我 国对 传 统信 用 风 险度 量 方 法 的研 究和 实践 总体 上 是 比较 多 的 ，而 且 涵 盖 了几 乎所 有传 统 的方 法 ，但 基 本 上 都 是采 用 己有 的方 法 对 我 国企业进 行 实 证 分析 ，而 对现代 信 用 风 险度 量 技 术和模 型研 究 尚处在 起 步 阶段 ，并且 主 要 集 中在信用监测模型 (KMV Model) 的违约分析 ，同时针对我 国商业银行信贷 数据 的实证研 究相对 匿乏 。而在对 KMV 模 型 的违 约分析 中，大部分 的研 究者 和相 关文 献 认 为 KMV 模 型 ，特 别 是经 过 结合 中 国 国情 改进 的 KMV 模 型在 中 国 有 普遍 的适 应 性 。 本 文 从 KMV 模 型在 商业银 行 风 险管理 中的应 用 角度 出发 ，根据 国 内 KMV 模 型 被 理 论 界广 泛 认 同但 是 被 银 行 等 实 务 部 门束 之 高 阁 的现 状 ， 以其 客 户 群 体 中的上 市 公 司 的市场 数据 (即股 票 价 格 和 相 关财 务 数 据 、股 本 结构 等 ) 为 基 础 ，应 用 MATLAB 、SPSS 等 数 学 工 具 ，参 考 国 内外 学 者 先 前 的研 究 ，特 别 是 国 内学者 关 于 KMv 模 型在 我 的适 应 性 的实证研 究 ，并根 据 中 国资本 市场 的特 点对信 用 风 险度 量 的 KM V 模 型进 行 一 定程 度 的修 正 ，最 后 验 证 该模 型在 我 国 是 否 具 有 普 遍 的适 应 性 ，并 对 实 证 的结 果 加 以分 析 ，论 证 了就 算 是 改进 后 的 KMv 模 型 ，在 我 国 目前 的情 况 下 仍 然 不 具 有 普 遍 适 应 性 。 本 文 拟 从 六 个 部 分 阐述 笔 者 的观 点 : 第 一 章 绪 论 在 本 章 中 ，首 先 论 述 了信 用 风 险作 为 银 行 业 面 临 的最 主 要 的风 险 ，加 强 信 用 风 险 管 理 是 我 国商 业 银 行 增 强 自身 竞 争 力 ，迎 接 外 资 银 行 挑 战 急 待 解 决 K M V 模 型对 我 国商业银行客户信 用风 险度 量 的普遍适 应性 实证研 究 的 问题 之 一 。根 据 巴塞 尔委 员会 20 04 年 公布 的第 三 次修 订 的 《巴塞 尔新 资本 协 议 》 ，其 要求经合组织 (O E C D )国家 必须在 2006 年 开始 正 式 实施 该协 议 ， 其 他 会 员 国要逐 步推 行 。而 我 国银 行业 风 险管理 水 平 普遍 较 差 ，与 国际接 轨 尚需 时 间 ，所 以获 得一 定 宽 限期 ，在 宽 限期 内可 以实施 “标 准 法 ”来计 量 和 管 理 风 险 ，然 后 在 2010 年 后 过 渡 到 内部评 级法 。而今 已经 是 2009 年 ，我 国 的商 业 银 行 的风 险度 量 方 法 是 否 已经 做 好 过 渡 到 内部 评 级 法 的准 备 了呢 ，答 案 是 否 定 的 。我 们 的理 论 界 通 过 对 多种 现 代 信 用 风 险度 量 方 法 的 比较 ，得 出 了 K M V 模 型是 相对 来 说 ，可 能更 适 合 中 国 的结论 ，一些 学 者 并通 过 实 证 研 究验 证 了 K 入IV 模 型在 中 国的适 应 性 ，但 是我认 为仅 从 国 内商业 银 行