国际金融(第二版)_chapter12祥解.ppt

第12章　国际收支与宏观经济均衡 The BOP Macroeconomic Equilibrium 教学要点 掌握IS－LM－BP模型 熟悉主要国际收支理论 开放条件下的宏观经济均衡 经济增长 价格稳定 充分就业 国际收支均衡 开放条件下的宏观经济均衡 内部均衡和外部均衡 产品市场均衡----IS曲线 货币市场均衡----LM曲线 外汇市场均衡----BP曲线 IS－LM－BP模型 产品市场均衡：IS曲线 　　 　　 IS－LM－BP模型 I为私人投资，G为政府支出，X为出口；S为私人消费，T为政府税收，M为进口。 IS曲线向右下方倾斜，线上任何一点都代表产品市场供求均衡。 曲线右上方，表示供过于求，存在失业；曲线左下方，表示供不应求，存在通货膨胀。 扩张性财政政策、奖励出口的政策会推动IS曲线向右移动。 IS－LM－BP模型 货币市场均衡：LM曲线 IS－LM－BP模型 货币需求是国民收入Y和利率 i 的函数，其中与Y正相关，与 i 副相关。 LM曲线由一系列可以实现货币市场均衡的实际收入与名义利率的组合点确定。 LM曲线向右上方倾斜，线上任何一点都代表货币市场供求平衡。 曲线左上方任何一点，代表货币市场供大于求，经济状态为通货膨胀；右下方任何一点，代表货币市场供不应求，经济状态为失业。 LM曲线的斜率货币需求的利率弹性。利率弹性越大，LM越平坦，利率弹性越小，LM越陡峭。 IS－LM－BP模型 国际收支平衡：BP曲线 IS－LM－BP模型 BP曲线代表国际收支平衡。如果理解为经常帐户差额与资本帐户和金融帐户差额为零，则国际收支平衡也是由实际收入和名义利率共同决定的，即实际收入水平决定本国进口支出，利率差异是决定国际资本流动的关键因素。 IS－LM－BP模型 BP曲线向右上方倾斜，线上任何一点都代表外汇市场供求均衡。 曲线左上方任何一点，表示贸易盈余大于大于资本流出净额，外汇市场供过于求，国际收支顺差。 曲线右下方任何一点，表示贸易盈余小于资本流出净额，外汇市场供小于求，国际收支逆差。 BP曲线的斜率资本流动的利率弹性，弹性越大，BP越平坦。若利率弹性为零，则BP曲线为一条垂直线，若利率弹性为无限大，则BP为水平线。 IS－LM－BP模型 若资本流动的利率弹性大于货币需求的利率弹性，则BP较LM更加平坦，反之，LM更加平坦。 一般情况下，国际资本流动的利率弹性要高于国内资金供求的利率弹性，所以，BP一般更平坦些。 开放经济的一般均衡 开放经济的一般均衡 IS\LM\BP三条曲线交于一点E，E点的实际收入和名义利率实现了产品市场、货币市场和外汇市场的同时均衡，整个开放经济处于一般均衡状态。 内外均衡是个复杂的系统，下一章详细分析。 主要国际收支理论 国际收支失衡原因： 1、经济周期变化的影响：周期性不平衡 2、经济结构的制约：结构性不平衡 3、国民收入变化的影响：收入性不平衡 4、货币币值波动的影响：货币性不平衡 经济周期和经济结构引起的不平衡具有长期性和持久性，可称之为持久性不平衡；收入变化和币值波动引起的不平衡是暂时性的，可称之为暂时性不平衡。 主要国际收支理论 价格－现金流动机制 弹性分析理论 吸收分析理论 货币分析理论 价格－现金流动机制 1752年由大卫·休谟提出，在国际金本位制度下受到广泛推崇和运用，为自由主义思想的广泛传播奠定了理论基础。 制度前提 固定汇率制度 各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性 黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能 国际收支自动调节机制 相互衔接的四个环节:进出口数量主要取决于国内外商品的相对价格。 物价水平与进出口数量 国际收支与黄金数量 黄金准备与货币供给量 货币供给量与物价水平 作用过程 BOP(－)→黄金输出→Ms↓→P↓→出口↑，进口↓→BOP改善→黄金输出放缓，直至国际收支平衡 BOP(＋)→黄金输入→Ms↑→P↑→出口↓，进口↑→BOP改善→黄金输入放缓，直至国际收支平衡 主要评价 政策意义重大 强调内外均衡的自动调节机制，无需贸易政策或货币政策干预 有效消除人们对黄金和外汇无限流失的恐惧 存在理论与现实相脱离的局限性 多数国家实行关税、贸易管制等保护主义政策，无法保证国际收支自动调节机制的前提 各国普遍采取货币冲销政策或直接进入国际资本市场，而不是牺牲内部稳定等待国际收支自动平衡 冲销政策 　也称中和政策，指一国中央银行为了防止因外汇储备变化引起基础货币投放而进行的资金运用的反向操作，从而抵消外部经济失衡对内部经济运行的不利影响。 弹性分析理论 针对汇率战，提出本币贬值未必能够改善国际收支 马歇尔－勒纳－罗宾逊（MLR)条件dx+dm1 假设前提： 其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响 国内外商品具有无限供给