利率期限结构理研究和影响因素实证分析.pdf

摘要 本文首先提出了利率期限结构和收益率曲线的概念，然后对利率期限结构理 论和利率决定理论进行综述，如传统利率期限结构理论主要包括预期理论、流动 性偏好理论和市场分割理论，而现代的利率期限结构理论本文分为国外利率期限 结构研究和国内利率期限结构研究两部分，之后还对利率决定理论加以论述，并 分析影响利率的一些主要的宏观经济变量。针对这些宏观经济变量，本文选取一 些样本数据，进行了主成分分析(主成分分析法是一种实用的多元统计分析方法， 它能够将大量、繁复的原始指标、数据简化为少量的综合指标，同时使这少量指 标尽可能地包含原指标群中的信息资料。这些综合指标能够更好地反映各样本之 间的主要差别，而且在统计意义上是相互独立。)，得出经济周期主成分和居民 主成分两个主成分。然后利用简单的相关系数统计描述方法，分析这两个主成分 对利率期限结构的解释能力，并构建VAR模型来进一步加以深入分析，得出结论： 经济周期主成分和居民主成分的对利率的解释能力不如利率自身滞后项的解释 能力；经济周期主成份的一阶滞后项对各期利率的解释能力比居民主成份的一阶 滞后项强；两个宏观主成分的一阶滞后对长期利率增长比较有解释能力，但对短 期利率的比较缺乏解释能力。最后，根据结论，提出政策建议，同时指出本文的 不足之处和进一步改进的方向。 关键词：利率期限结构主成分相关系数VAR分析 中图分类号：F83 ABSTI认CT Researchaboutinteresttermstructureanddemonstration theory analysis of factors influencing The first forwardstheinteresttermstructureand paper puts yield curve summarizesthetheoriesaboutinterestterm conception．then structureandinterestdetermination theory．For interesttermstructuretheories include mainly expectationtheory、 andmarket and segmentation liquiditypreferencetheory theory， interesttermstructureisdividedinto contemporary theory foreign interesttermstructureresearchanddomesticinteresttermstructure totheinterestratedetermination research．After analysis theory， macroeconomicfactorsthataffectsinterest some rate，I suamarizing datasomemacroeconomicfactorstousethe selectof