产业发展基金的基本概念、特点及运作模式.doc

产业发展基金的基本概念、特点 及运作模式 2015年9月15日 （原创文章，严禁抄袭） 产业发展基金又称产业投资基金。目前，我国的法律机构和金融监管机关尚无对产业发展基金的明确定义。根据国家发改委曾起草的《产业投资基金管理暂行办法》来看，产业发展基金是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资等实业投资。根据目标企业所处阶段不同，产业基金分种子期（早期产业基金）、成长期产业基金和重组产业基金等。 一、产业发展基金的特点 与单纯的投资行为相比，产业基金有以下特点：产业基金定位于实业投资,其投资对象是产业尤其是产业中的创业企业的股权即产业基金是通过直接投资企业来发展企业,通过发展企业来实现自身的增值。 产业基金是一种专家管理型资本不仅为企业直接提供资本金支持,而且提供特有的资本经营、增值服务,单纯投资行为。 产业基金是一种专业化、机构化、组织化管理的创业资本它通过专业化的创业资本经营机构,实现了创业资本经营主体的专业化和机构化,因而是创业资本的最高状态。 产业基金的运作是融资与投资结合的过程,属于买方金融。与一般的商业银行不同,产业基金的运作首先是要筹集一笔资金,而这笔资金是以权益资本形式存在的,然后以所筹集的资金购买刚刚经营或已经经营的企业的资产,并为企业提供资本经营服务,其利润主要来自资产买卖的差价,而不是股权的分红。 产业基金在所投资的企业发育成长到相对成熟后即退出投资,以便于一方面实现自身的增值,一方面能够进行新一轮的产业投资,因而有别于长期持有所投资企业的股权,以获得股息为主要收益来源的普通资本形态。 产业基金涉及到多个当事人，具体包括：基金股东、基金管理人、基金托管人以及会计师、律师等中介服务机构，其中基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。 管理团队 LP1 LP2 … 出资设立 出资1% 分享20%收益 管理公司GP 资金托管 出资1%，分享20%收益 托管银行 投资基金 （有限合伙） 投资 决策 管理公司GP 投资决策委员会 投资及管理 项目2 … 项目n 项目1 外部管理公司 股东1 股东2 … 以出资为限对 基金债务承担 有限责任 可选择外部管理公司 管理基金 资金托管 托管银行 基金公司 投资 决策 基金公司或 管理公司 投资决策委员会 投资及管理 项目2 … 项目n 项目1