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第五章 现代货币主义 目的与要求 1.了解现代货币主义学派的思想渊源与基本观点。 2．熟悉现代货币主义学派的主要理论:现代货币数量理论、名义国民收入的货币理论和通货膨胀理论及其相互之间的关系。 3．掌握现代货币主义的政策主张及其理论依据，对货币主义作出科学的的评价。 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 1、货币主义的含义 1）基本含义: 第一，货币最要紧，货币的推动力是说明产量、就业和物价变化的最主要因素； 第二，货币存量的变动是货币推动力最可靠的测量标准； 第三，货币当局的行为支配着经济周期中经济存量的变动，因而货币当局应通过对货币存量的控制来调节通货膨胀和经济萧条或经济增长的变动，以稳定社会经济。 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 具体来说，货币主义者一般都接受以下四个命题： 第一，?? 私人经济是可以自身稳定的； 第二，?? 货币在长期中是中性的； 第三，?? 存在短期的菲利普斯曲线； 第四， 凯恩斯主义经济干预的经济政策有害的。 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 货币主义的发展可分为三个阶段： 第一阶段，50年代中期，为货币主义产生阶段。以弗里德曼《货币数量论的论述》文章作为开始； 第二阶段，60-70年代，货币理论成熟阶段，附加预期的菲利普斯曲线理论，用数学方法建立货币数量模型，即现代货币数量论。 第三阶段，70年代中期以后，国际收支与汇率决定的货币理论分析，货币主义进入试验阶段。英美等国提出并实施一些货币主义的政策措施。 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 2）西方货币理论的四大发展阶段 第一阶段：货币自然观（公元前5世纪-公元14世纪），货币作为价值尺度和流通手段（自然经济，简单商品交换） 第二阶段：货币财富观（15-17世纪中叶），货币是唯一的财富（重商主义） 第三阶段：货币面纱观（17世纪末-20世纪30年 代）认为货币对实物经济不起作用 第四阶段：货币经济观（20世纪30年代以来），货币对经济发展影响巨大。 ? 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 3）现代货币学派的基本观点 （1）货币数量的增长率与名义收入增长率之间保持着一致的关系 （2）货币数量增长的变化对收入的影响需要一段时间，6-9个月影响名义收入，之后的6-9个月才对价格产生影响，即货币增长的变化和通货膨胀率之间的变化相隔的总时间平均为12-18个月。 （3）货币数量的变化只在短期内影响产量和价格。 （4）通货膨胀随时随地都是一种货币现象 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 （5）货币供给量的变化最初影响的不是收入 （6）虽然在货币供给量增加的初始阶段，利率会下降，但随着货币需求的增加，利率又会上升。所以利率不是货币政策的好向导。 （7）货币政策很重要，所以货币政策应保持货币供给量的稳定增长。 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 2、思想渊源 早期货币数量论 1）货币数量论 是关于货币流通量与一般价格水平之间关系的理论。其基本观点是：商品的价格水平和货币的价值由货币的数量决定的；在其他条件不变的情况下，商品价格水平与货币数量成正比例变化，货币价值与货币数量成反比例而变化。 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 早期货币数量的兴盛时期是十九世纪末二十世纪初。这时的主要代表人物由美国的经济学家费雪、劳夫林，英国剑桥学派的马歇尔、庇古等人。其中，最有代表性的是马歇尔和费雪: 交易方程式 MV=PT （现金交易说） 如果把这一公式扩大，则有：MV+M′V′=PT, M′是银行存款，V′为银行存款流通速度 交易方程式强调了货币作为流通手段与支付手段的作用，所以这一理论又被称为“现金交易说”或“物价理论”。 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 剑桥方程式： M=KY “现金余额说” 剑桥方程式强调了对货币的需求，故又称为货币需求理论 两个方程式的区别： 2）芝加哥学派的两个传统： 一个是重视货币理论的研究； 另一个是坚持经济自由主义思想，反对政府直接干预市场经济活动。 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 3、货币学派的主要代表人物 美国芝加哥大学教授米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）、卡尔·布伦纳（Karl Bruner）、艾伦·梅尔泽（Allan Meltzer）、英国著名货币主义者有艾伦·沃尔特斯（Alan walters）、戴维·莱德勒（Davil Laidler）、迈克尔·帕金（Michael Parkin）等。其中米尔顿·弗里德曼1976年被授予诺贝尔经济学奖。 ? 一、货币主义的含义、历史渊源和代表人物 4、货币主义的理论假说 主要是自然率假说和适应性预期假说，这些假说是货币主义的经济理论和政策主张赖以建立的前提条件 （1）