已知现金流价值评估：债券.ppt

第八章 已知现金流的价值评估：债券 本章主要内容 使用现值因子对已知现金流进行价值评估 基本构成要素：纯粹折现债券 付息债券、当期收益率和到期收益率 解读债券行情表 为什么到期期限相同的债券的收益率可能有所不同 随时间推移的债券价格行为 8.1 使用现值因子对已知现金流进行价值评估 以单一无风险利率计算一些列现金流的价值。相对而言，该方法并不复杂，它用的是现金流贴现分析方法，其中贴现率是无风险利率。 例如，你购买了一种收入固定的证券。在今后3年中，你每年能获得100美元。如果你知道正确的贴现率为每年6%，这个3年期年金的价值是多少？正如在第4章所分析的，答案是267.30美元，可以用财务计算器、现值系数表或年金现值的代数计算法轻易的计算出。 回想一下普通年金的现值公式： 每期1美元，持续n期，利率为i的公式为： 如果投资者想通过该证券每年收益7%： n i PV FV PMT 结果 3 7 ？ 0 100 PV=262.43 3年期证券： 市场上观察到下表所列的一系列纯贴现债券，债券的价格都表示为预期面值之比。 表：纯贴现债券的价格与收益率