(f)国债期货合约及规则设计20130615.pptVIP

* * * 为何选择“名义标准券”,而不是具体国债券种作为国债期货合约的标的？ 扩大可交割债券的范围，有效防范交割风险。 反映国债某个期限的价格，而不是某单个券的价格，有利于国债收益率曲线的完善。 * * 国债期货交易主要是为了方便投资者管理利率风险。 在交易成本一定情况下，合约单位越小，操作越灵活，市场流动性越好。 银行间市场单笔交易金额大部分在3000-5000万元左右，交易所市场单笔交易金额平均在10-15万元之间约单位越小，操作越灵活，市场流动性越好。 * * 为何选择“名义标准券”,而不是具体国债券种作为国债期货合约的标的？ 扩大可交割债券的范围，有效防范交割风险。 反映国债某个期限的价格，而不是某单个券的价格，有利于国债收益率曲线的完善。 * * * 深入分析国债期货的风险特征，认真研究国际市场国债期货管理制度。 借鉴我国股指期货和商品期货风险防范的经验，以风险防范为核心，构建了一整套比较完善的风险管理制度。 * 最小价格变动—市场波动灵敏度 2011年沪深300指数期货日间波幅统计 2005-2011年银行间5年国债日间波幅统计 　 国债期货 股指期货 日间绝对平均波幅 0.2元 28点 最小变动价位 0.01 0.005 0.002 0.001 0.2 比值 20 40 100 200 140 * 银行间市场：采用收益率报价，议价到0.01%或