短期财务与计划培训讲座(58页)详解：.pptVIP

第26章 短期财务与计划 ——主讲人：唐威 短期财务决策是对影响流动资产和流动负债且该影响常发生在一年之内的决策分析。 净营运资本常与短期财务决策联系。它是流动资产和流动负债的差值。 短期财务的一些问题： 1 为付款留在手里（银行）而留有现金的合理水平是多少？ 2 需要订购多少存货？ 3 应给予客户多少信用？ 本章结构 26.1 跟踪现金与净营运资本 26.2 以其他要素定义现金 26.3 经营周期与现金周期 26.4 短期财务决策的若干方面 26.5 现金预算 26.6 短期财务计划 26.7 本章小结 26.1 跟踪现金与净营运资本 在这节我们跟踪现金与净营运资本从一年到下一年的变化时，它们的组成情况。目的是描述企业短期经营活动及其对现金和净营运资本的影响。 流动资产是指现金和预期能在一年之内转换成现金的其他资产。流动资产按其流动性——以公允价值转换成现金的难易程度及其花费时间大小顺序列示于资产负债表上。 在商业旋风制造公司的资产负债表上，流动资产的四项主要科目是现金、短期证券、应收账款和存货。 与流动资产投资相似，公司利用了多种短期债务，即流动负债。流动负债是一项预期在一年或一个更短的经营周期之内需要支付现金的义务。从资产负债表上可以看到流动负债的三个主要项目：应付账款；应付工资、应付税款和其他应付费用；以及应付票据。 26.2 用其他要素定义现金 资产负债表的等式可以表示为： 净营运资本+固定资产=长期负债+所有者权益 （26-1） 净营运资本组成可以看成下述等式： 净营运资本=现金+其他流动资产－流动负债 （26- 2） 现金=长期负债+所有者权益-净营运资本（除现金）-固定资产 最自然的解释是长期负债和所有者权益的增加以及固定资产和净营运资本（除现金）的减少会增加公司的现金。 26.2.1 现金来源与用途表 从上式的右边我们可以看到长期负债或所有者权益的增加会导致企业现金的增加。而且，净营运资本或固定资产的减少导致企业现金的减少。此外，净利润和折旧会增加现金，而支付股利会减少现金。会计人员可以利用这种机制设置现金的来源与运用表，该表把影响企业现金状况的所有交易要素都列示出来。 这个表解释了为何该公司在20x2年产生了104万的经营收入，但现金余额却和上一年相等。因为现金来源等于现金用途。同时也解释了资产负债表上现金余额与经营活动现金流量之间的差别。 26.3 经营周期与现金周期 短期财务关注短期经营活动。一家典型制造业公司的短期经营活动包括以下事件和决策： 这些活动导致了现金流入与流出的非同步、不确定的模式。不同步是因为原材料货款的支付跟产品销售的现金回收不在同一时间发生。不确定是因为将来的销售与成本不能确切地知道。 在现金流量时间线上描绘了一家典型制造性企业的短期经营活动和现金流。从存货到应收账款收现这段时间间隔形成一个经营周期。现金周转期始于原材料货款付现，结束于应收账款收现。现金流量时间线由经营周期和现金周转期组成。现金流入与流出缺口要求进行短期融资决策。这个缺口跟经营周期和应付账款周期的长度有关。可以通过借款或持有短期证券来填补这个缺口。改变存货周期、应收和应付账款周期可以缩小这个缺口。 经营周期长度等于存货周期和应收账款周期长度之和。存货周期是接受订单、生产和销售产品所需时间的长度。应收账款周期是回收现金所需时间的长度。 现金周转期是指现金支出至现金收回这段时间。可以把它看成是经营周期减应付账款周期，即 现金周转期= 经营周转期－应付账款周期 应付账款周转期是公司在购买各种资源，如工资和原材料的过程中能够延期支付的时间长度。 在实践中存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期可以分别用存货天数、应收账款天数和应付账款天数来衡量。利用以下公式 存货周转比率=销售成本/平均存货 存货天数=365/存货周转比率 平均应收账款周转比率= 赊销额/平均应收账款 应收账款天数= 365/平均应收账款周转比率 应付账款递延期= 销售成本/平均应付账款 应付账款天数= 365 /应付账款递延期 经营周转期= 存货天数+应收账款天数 现金周转期= 经营周转期－应付账款天数 26.4 短期财务政策的若干方面 一个企业采用的短期融资策略至少由两个要素构成： (1) 企业在流动资产上的投资规模。这通常是通过与企业总营业收入水平相比较来衡量的。稳健型和温和型短期融资策略保持流动资产与销售额的高比率。激进型短期融资策略限制流动资产与销售额的比率。 (2) 流动资产的融资结构。这可以用短期负债与长期负