财务比率、现金流量(35页)详解：.pptVIP

第四章 財務分析 第一節　比率分析 第二節　現金流量分析 第一節　比率分析 　　公司的價值決定於未來的現金流量。未來的現金流量取決於公司的獲利能力與成長力，而獲利能力與成長力受到產品市場策略與金融市場策略的影響。產品市場策略需由營業政策與投資政策來執行。而金融市場策略則透過融資政策與股利政策來執行。 比率分析 1.1 衡量整體獲利能力:權益報酬率(ROE) 1.2 獲利能力解析:解構ROE 1.3 營業管理評估:解構淨利率 1.4 投資管理評估:解構資產週轉率 1.5 融資管理評估:檢視財務槓桿 1.6 評估可維持成長力 1.1 衡量整體獲利能力:權益報酬率(ROE) 　　　　　ROE= 　　 　　　ROE表示管理者運用股東資金獲取盈餘的能力，是檢視公司績效的一個綜合性指標。就長期來說，公司的權益價值決定於權益報酬率與權益資金成本的關係。如果預期ROE長期大於權益資金成本，權益的市場價值應即大於帳面價值；反之，如果預期ROE低於權益資金成本，則權益的市場價值則不及帳面價值。 1.2 獲利能力解析:解構ROE 　　　ROE受到資產獲利能力的高低，以及相對於股東權益的公司資產規模。即ROE可解構為資產報酬率與財務槓桿二大部份： 　　　　 ROE 　ROA顯示的是所投資的每一塊錢資產