财务管理的部分常用公式.docVIP

净资产收益率ROE=（净收益-优先股股息)/股东权益平均占有额 含义：公司的净收益与股东权益平均占用额的比率，反映股东投资收益水平，是公司盈利能力指标的核心。 总资产收益率ROA 含义：公司在一定时期创造的收益与资产总额的比率 ，表明公司全部资产的获利水平 经营杠杆反映销售量与息税前收益之间的关系，主要用于衡量销售量变动对息税前收益的影响。 财务杠杆反映息税前收益与普通股每股收益之间的关系，用于衡量息税前收益变动对普通股每股收益变动的影响程度。 总杠杆反映销售量与每股收益之间的关系，用于衡量销售量变动对普通股每股收益变动的影响程度。 总杠杆系数： 影响股利政策的因素 法律因素 (1)资本保全 (2)公司积累 (3)净收益 (4)偿债能力 (5)超额累计利润 契约性约束 （1）未来的股利只能以签订合同后的收益来发放； （2）营运资金低于某一特定金额时不得发放股利； （3）将利润的一部分以偿债基金的形式留存下来； （4）利息保障倍数低于一定水平时不得支付股利 公司因素（1）变现能力（2）举债能力 （3）盈利能力（4）投资机会（5）资本成本 股东因素 （1）稳定收入 （2）股权稀释 （3）税赋 利润分配的顺序 1. 盈余公积金 2.公益金 3.股利 税后利润分配的顺序 1.弥补亏损 2.计提法定盈余公积金 3.计提公益金 4.计提任意盈余公积金5. 向普通股股东（投资者）支付股利（分配利润） 公司的股利支付方式主要有以下几种： 现金股利 股票股利 财产股利 负债股利 短期筹资的特点： 速度快 弹性大 成本低 风险大 信用额度——借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。 补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%~20%)计算的最低存款余额。 利息率——通常商业贷款的票面（名义）利率是通过借贷双方的协商确定的 应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资本×资本成本 公司持有现金的动机： 交易性需要 预防性需要 投机性需要 可持续增长率的含义--在财务杠杆不变的条件下，运用内部资本和外部资本所能支持的最大增长率 信用标准 客户获得公司的交易信用所应具备的条件。 信用标准决策 信用条件是公司要求客户支付赊销款项的条件 包括信用期限、折扣期限和现金折扣 。 AFN——追加的外部资本需求量；A/S——每增加一单位的销售收入所应增加的资产额；L/S——每增加一单位的销售收入所应增加的负债额；S0——本年的销售收入；g——销售收入增长率；M——预计销售利润率（净收益/销售收入）；D——普通股的预计现金股利。 股利支付率为d，且保持不变 借款增加额=留存收益增加数×负债与股权比率=MS0(1 + g) (1－d)×(B/E) 最佳现金持有量 持有现金相关总成本 预付年金的现值 (已知预付年金A，求预付年金现值P 预付年金终值 (已知预付年金A，求预付年金终值F) 增长年金 永续年金现值(已知永续年金A，求永续年金现值P) 年偿债基金 (已知年金终值F，求年金A) 年资本回收额 (已知年金现值P，求年金A) 债券价值等于其未来现金流量的现值 债券到期收益率YTM) 赎回收益率YTC) 实现（期间）收益率（RY） 其中， HP为投资者债券的持有期， Pf为投资者估计未来债券在持有期末的预期售价。 债券持续期 债券价格百分比变化=－修正持续期×收益率变化百分比 股票价值等于其未来现金流量的现值 股利零增长模型 股票（优先股）收益率——股息与其市场价值之比 D/Po 股利稳定增长模型 折现率大于股利增长率，即rs g 资本成本 债券资本成本 债券期限很长，且每年债券利息相同 简化公式 总资产收益率 （息）税前收益 不考虑优先股，净资产收益率: 税后负债成本=负债利息率（1-所得税税率） 总收益率按息税前收益计算 200%最佳 100%最佳 不大于50% 股东权益比率 + 负债比率 = 1 大于1 经济利润 长期借款成本 银行借款成本是指借款利息和筹资费用。计算公式： KL＝ IL（1－T） 或： KL＝ RL（1－T） L（1－FL） 1－FL 债券成本 企业发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。 债券资金成本的计算公式： Kb＝ Ib（1－T） 或： Kb＝ Rb（1－T） B（1－Fb） 1－Fb 留存