2012年注会财管dycs第11章股利分配.docVIP

第十一章 股利分配 一、单项选择题 1.下列各项中，属于责任有限的现代企业制度的基础性原则之一,企业在分配中不能侵蚀资本的原则是（ ）。 A.依法分配原则 B.资本保全原则 C.充分保护债权人利益原则 D.多方及长短期利益兼顾原则 2.股利所有权与股票本身分离的日期“一鸟在手”理论代理理论信号理论客户效应理论.以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是()。A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，则下列表述正确的( )。 A.每股下降 B.每股市价C.持股比例下降 D.每位股东所持股票的市场价值总额下降.下列有关表述中的( )。 .发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者 B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案 .每股收益越高，股东不一定能从公司分得越高的股利D.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配 若经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡该理论认为“一鸟在手，强于二鸟在林”采用低正常股利加额外股利政策的理由( )。 使公司具有较大的灵活性向市场传递公司正常发展的信息使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东保持理想的资本结构，使综合成本最低 .下列情形中会使企业减少股利分配的有()。A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 按照股票回购面向的对象不同资本市场上进行随机回购现金回购向个别股东协商回购向全体股东招标回购也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，即将股票中含有的股利分配权利予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。客户效应理论是对税差效应理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异。. 【答案】B 【解析】本题的主要考核点是固定或持续增长的股利政策的特点。虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策。 【答案】A 【解析】发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。 . 【答案】C 【解析】发放股票股利或进行股票分割一般会使每股市价降低，每股收益降低，但不一定会降低股票市盈率，错误；股利分配政策的影响因素，其中其他因素中有一个是债务合同约束。债权人可以通过在债务合同中预先加入限制性条款来干预企业的资金投向和股利分配方案，所以B错误；每股收益高并不意味着股东分红多，股东所得股利的多少除取决于每股收益外，更主要的还要看公司的股利分配政策，正确；选项D的错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。由股东会原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利若经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利税差理论说明了当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡“一鸟在手”理论 【答案】【解析】该股利政策使公司其有较大的灵活性；该股利政策可以使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。. 【答案】ABD 【解析】选项A、B、D都会导致企业资金短缺，所以为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；但是当经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会时，企业会出现资金剩余，所以会股利分配。 按照股票回购面向的对象不同资本市场上进行随机回购个别股东协商回购全体股东招标回购 第十一章 股利分配 1 页 共 5 页