我国的进出口总额与外汇储备规模关系的实证研究 ——-基于SVAR模型分析.docVIP

摘　要：本文通过构建结构式向量自回归模型，对我国1990-2012年的外汇储备和进出口总额数据分析发现，外汇储备与进出口总额存在长期均衡关系，进行脉冲响应分析发现，进出口总额对我国外汇储备规模有正向的大约10%的贡献率，通过Granger因果检验，可以得到进出口总额增长是我国外汇储备规模增长的格兰杰原因。 关键词：外汇储备 进出口总额 脉冲响应 格兰杰检验 一、引言 2013年底，我国外汇储备余额达到接近4万亿美元，继续领跑世界各国外汇储备规模。2006年2月，我国外汇储备规模突破万亿美元大关，超越日本，居世界首位；2007 年以来，外汇储备更是以每年近5000亿美元的增速快速增长。中国坐拥4万亿美元外汇储备，意味着我国有充裕的国际支付能力，同时为保障国民经济稳定发展提供了支撑。 二、SVAR模型计量实证分析 1.数据的选取与处理 本文的样本区间选取1990-2012年，数据来源于《中国统计年鉴》。所用到的两个指标为外汇储备和货物进出口总额，为了消除异方差对所选变量的影响，我们首先对变量取对数，可以消除变量的异方差问题,本文所运用的工具为Eviews6.0。 2.数据平稳性检验 变量 ADF检验值 临界值 相伴概率 结论 LJ -1.723599 -3.004861 0.4062 不平稳 D(LJ) -2.345150 -1.958088 0.0216 平稳 LWH -0.193007 -3.040391 0.9233 不平稳 D(LWH) -2.776895 -1.958088 0.0079 平稳 经过一阶差分变换后，所有变量在1%的显著性水平下均不从在单位根，数据一阶差分平稳。 3.SVAR模型的估计结果 LWH = 0.24*LWH(-1) - 0.10*LWH(-2) + 0.64*LJ(-1) + 0.64*LJ(-2) - 6.68 LJ = - 0.19*LWH(-1) + 0.12*LWH(-2) + 1.12*LJ(-1) - 0.06*LJ(-2) + 0.08 =0.993 Adjusted=0.992 F-statistic=646.94 log likelihood=14.08 模型结果可以看出，模型的拟合优度较高，达到0.99以上。 4.变量协整关系检验 假定的CE数量 特征值 迹统计量 5%的临界值 概率值 无 0.568512 18.85783 15.49471 0.0150 最多一个 0.097310 2.047515 3.841466 0.1525 假定的CE数量 特征值 最大特征根统计量 5%的临界值 概率值 无 0.568512 16.81031 14.26460 0.0194 最多一个 0.097310 2.047515 3.841466 0.1525 5．模型的稳定性检验 基于SVAR模型进行任何分析之前都要确保构建的是稳定的。检验结果显示，AR特征多项式根模的倒数小于1，位于单位园内，说明模型是稳定的，可以进行脉冲响应分析。 6.脉冲响应曲线 如图可见，给一个标准差的LJ结构性正向冲击，LWH的正向反应幅度很大，在第四期就达到最大值，从图看出，进出口总额对外汇储备的贡献率在10%以上。 7.Granger因故检验 检验结果可知，在5%的显著性水平下，变量LJ能Granger引起变量LWH，即拒绝原假设，但变量LWH不能Granger引起变量LJ，即接受原假设。 三、建议 1.调整经济结构，转变经济的发展方式。我国经济增长的很大一部分来源于出口贸易，出口被视为拉动我国经济增长的三驾马车之一，但是我国出口企业多数停留在产业链的低端部分。因此我国应积极推进产业升级，转变经济发展方式，通过发展高新技术产业和逐步扩大国内需求，这样可以从根本上解决外汇储备规模过大问题。 2.推进人民币国际化的进程，从根本上解决高额外汇储面临的难题。我国作为世界上最大的发展中国家，需要吸引大量的外资和借外款，同时我国的进出