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格力电器财务分析 偿债能力分析 1．短期偿债能力分析 短期偿债能力衡量企业承担经常性财务负担的能力。企业若有足够的现金流量，就不会造成债务违约，可避免陷入财务困境，会计流动性反映了企业的短期偿债能力。衡量会计流动性的最常用指标有流动比率、速动比率、现金比率。国际上一般认为，生产企业流动比率在 200％时，其偿债能力比较充分；速动比率为 100％时，较为适宜 ；现金比率一般在 20％左右。以下是2011年至2013年中期格力电器的短期偿债比率，具体如表1所示： 表1 2011至2013年各年中期的短期偿债比率表 从表1可以看出，2011—2013年，总体上看，三个比率都有下降的趋势。从流动比率发现，与比较相合适的2还相差比较远，表明格力电器用于偿还流动负债的流动资产的偿还能力比较差，在经营过程中可能面临不够流动资金偿还流动负债的风险；速动比率未能达到 1的 比值，表明变现能力较强的流动资产偿还流动负债的能力比较弱，偿债的安全系数较低。2011年的现金比率过低，表明年经营现金净流量不能偿还流动负债，而2012年的现金比率又过高，表明用于偿还流动负债的现金比较充足，但维持过高的现金比率可能导致过多的现金滞 留，增加了机会成本。总的说来，从2011到2013年，格力电器的短期偿债能力较好。 .2 长期偿债能力分析 长期偿债能力常用资产负债率，产权比率，权益乘数 ，有形净值债务率来衡量。国际上认为资产负债率控制50％左右比较稳妥，是反映企业财务安全与稳定的重要标志；产权比率反映企业所有者对债权人权益的保障程度，产权比率越高，是高风险、高报酬的财务结构；权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本所占的比重越小，企业对负债经营利用得越充分；反之，债权人权益的保障程度越高，企业的偿债能力越强；有形净值债务就是将无形资产从股东权益中剔除后，计算企业负债总额与有形净值之间的比率，该比率越低越好。以下是2011年至2013年中期格力电器的长期偿债比率，具体如表2所示： 表2 2011至2013年各年中期的长期偿债比率表 从表2可以看出，长期偿债比率从2011年到2012年下降，而从从2012到2013年又上升。但是资产负债率总体在75%左右，这属于高风险的负债经营。结合具体的家电行业来看，该指标的最近一期行业平均值是0.6，所以格力电器比行业平均值要高，所以风险也很大。结合近3年的产权比率来看，2011年的产权比率最高，风险也最大，而产权比率越高，是高风险、高报酬的财务结构。2011年的权益乘数比其他年份的都要高，说明它的风险最大，即格力电器公司主要是通过借入外债来维持公司的经济活动，充分的利用了财务杠杆的作用。从长期偿债能力指标的分析发现，格力电器公司的长期偿债能力不强，该公司存在的风险比较大。 1.资产负债表 产规模有较大幅度的增长。其中：流动资产本期增加1864540万元，增长幅 度为21.92%，使总资产规模增长了14%。非流动资产本期增加749030万元， 增长幅度为33.32%，使总资产规模增长了6%。可见本期资产的增加主要体 现在流动资产的增长上。其增长主要包括： a) 货币资金的增长。货币资金本期增加959780万元，增长幅度为33.16%， 对总资产的影响为7%。这主要是公司存放中央银行款项及存放同业款项 增加所致。货币资金的增长有利于企业偿债能力的增加。 b) 应收票据的增长。应收票据本期增加1200500万元，增长幅度为35.01%， 对总资产的影响为9%。应收票据是企业为扩大销售而采取的措施，有利 于企业销售的增加。截止到2013年12月31日，无因出票人无力履约而 将应收票据转为应收账款的情况。应收票据质量还是比较高的。 非流动资产的增长主要包括： a) 发放贷款及垫款的增长。发放贷款及垫款本期增加247656万元，增长幅 度118.56%，对总资产的影响2%。主要是财务公司以放贷款及垫款增加 所致。 b) 递延所得税资产的增长。递延所得税本期增加2613500万元，增长幅度 为95%，对总资产的影响为2%。主要是递延所得税负债的增加所致。 (2) 该公司权益总额本期增加2613500万元，增长幅度24.30%。说明公司权益有 较大幅度的增长。其中：非流动负债本期增长58787.00万元，增长幅度 50.84，其对权益的影响只有1%。而流动负债本期增长1766080万元，增长 幅度13%，对总资产的影响达72%。所以本期权益的增长主要来自流动负债 的增加。包括： a) 应付账款的增长。应付账款本期增加476950万元，增长幅度为21.04%， 对总资产的影响4%。一方面，体现了企业良好的企业信誉，另一方面， 能利用其他企业的资金的来增加本公司的发展用的资金。 b) 应交税费的增长。应交税费本期增加363539万元，增长幅度14