一汽夏利要点分析.pptVIP

一汽夏利公司财务状况 分析案例报告 公司概况 企 业 概 况 天津一汽夏利汽车股份有限公司（以下简称一汽夏利）是根据国务院证券委员会证委发 [1996]76 号《关于确定天津汽车工业公司为境外上市预选企业的通知》，由天津汽车工业 (集团)有限公司(以下简称 天汽集团)为独家发起人，以原天汽集团所属之天津市微型汽车厂、天津市内燃机厂和汽研所为主体重组设立的股份有限公司。1997 年8 月28 日, 一汽夏利在天津市工商行政管理局领取了企业法人营业执照(执照号1200001001398)。1999 年7 月在深圳证券交易所挂牌上市，证券代码000927。2002 年6 月，天汽集团将其持有的一汽夏利84.97%股权中的60%（即一汽夏利50.98%的股权）转让给中国第一汽车集团公司（以下简称 一汽集团）。2006 年7 月，一汽夏利完成股权分置改革。2011 年一汽集团主业重组改制，以其持有的一汽夏利股份及其他资产出资，联合其全资子公司一汽资产经营管理有限公司（以下简称 一汽资产）共同发起设立中国第一汽车股份有限公司（以下简称 一汽股份）。 一汽夏利（ 000927 ） 3 财务能力分析 近三年来，一汽夏利的流动性呈下降趋势。其流动比率和速动比率均远低于公认标准。 注： 流动比率的公认标准为2。 速动比率的公认标准为1。 仅作为短期偿债能力参考性指标的现金比率，也一直呈现下降趋势。 现金流量比率一直为负数且持续下滑，反映了一汽夏利财务弹性很差。 短期偿债能力分析 2013年，一汽夏利的流动比率和速动比率均不超过一汽轿车的1/2，其流动性明显低于后者。 能 力 分 析 偿债 近三年来，一汽夏利的资产负债率基本维持在60%左右的合理区间，因此权益乘数也维持在2.5上下，长期偿债能力属于正常范围。但是需要关注的是，一汽夏利的利息保障倍数持续下滑，2013年更是低于-10，说明其利润持续下滑，2013年则是严重亏损，偿还到期债务的保证程度非常弱。与此同时，一汽轿车在2013年的利息保障倍数则为12.50，远远好于一汽夏利 长期偿债能力分析 能 力 分 析 偿债 总资产周转率 近三年来，一汽夏利的总资产周转率呈逐年下降趋势。总资产周转率越低，周转天数越高，说明公司利用其资产进行经营的效率越差，这不仅会影响公司的获利能力，而且直接影响上市公司的股利分配。总资产周转率与流动资产周转率都是衡量公司资产运营效率的指标，一般来说流动资产周转率越高，总资产周转率也越高，这两个指标从不同的角度对公司资产的运营进行了评价。 营运 能 力 分 析 固定资产周转率 近三年来，一汽夏利的固定资产周转率呈逐年下降趋势。固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度。 从2013年的固定资产周转率来看，该数据一汽夏利明显低于一汽轿车很多。 营运 能 力 分 析 流动资产周转率 近三年来，一汽夏利的流动资产周转率呈逐年缓慢下降趋势。流动资产周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。2013年，一汽夏利的流动资产周转率也略低于一汽轿车。 营运 能 力 分 析 应收账款周转天数 2013年一汽夏利的应收账款周转天数比之前两年都要长。在相同行业内，应收账款周转天数越短的公司通常有较强的竞争力。2013年一汽夏利的这一数据明显弱于一汽轿车。 营运 能 力 分 析 存货周转天数 近三年来，一汽夏利的存货周转天数呈逐年上升趋势。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。提高存货周转可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差。2013年一汽夏利的存货周转天数要高于一汽轿车。 营运 能 力 分 析 一般企业盈利能力分析 分析： 1，从资产报酬率指标的纵向变化情况来看，这家公司的净利润从逐渐减少到亏损的趋势已经很明显。如果短期内销售收入还不足以使这个指标变成正值，应该考虑举债经营或者进行其他有效方式找到维持经营的现金流。 2，从资产报酬率指标的横向比较情况来看，同行业参照企业在2013年的资产报酬率还不错。所以不能说明是行业整体不景气，只能说明“一汽夏利”自身的竞争实力不强。 盈利 能 力 分 析 总资产报酬率（利润率） 股东权益报酬率 分析： 1，股东权益报酬率横向的数据揭示了这家公司自有资金这几年的使用效率并不是太高，在走下坡路。2013年大幅下滑，作为一家上市公司，一年下滑近14多个百分点，对股东的打击可想而知。后面可在参考股价的变动，印证这个负