第2章 现金流量分析32.ppt

经济效益=收入-支出 收入（现金流入）： 销售收入； 补贴收入； 资产余值回收。 资本溢价 资本溢价是指投资者实际出资额超过资本金的部分。 法定财产重估价值； 资本汇率折算差额； 多缴资本。 融资分析 在投资估算的基础上，分析建设投资和流动资金的来源渠道及筹措方式，明确项目融资主体，设定初步融资方案。通过对初步融资方案的资金结构、融资成本和融资风险的分析，结合融资后财务分析，比选、确定融资方案，为财务分析提供必需的基础数据。 融资主体 既有法人融资； 新设法人融资。 确定融资主体应考虑项目投资的规模和行业特点，项目与既有法人资产、经营活动的联系，既有法人财务状况，项目自身的盈利能力等因素。 既有法人融资 既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。 既有法人内部融资的渠道和方式包括：货币资金、资产变现、资产经营权变现、直接使用非现金资产。 新增资本金可通过原有股东增资扩股、吸收新股东投资、发行股票、政府投资等渠道和方式筹措。 新设法人融资 项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金。 资本金可通过股东直接投资、发行股票、政府投资等渠道和方式筹措。 折旧费有特殊计算方法。 摊销费是按无形资产或递延资产的受益期进行均摊。 修理费=单位产品修理费×年产量 扣除折旧费、摊销费、修理费， 其余制造费用=行业平均年定额 ×生产部门总定员 现金流量分类 项目投资现金流量； 资本金现金流量； 投资各方现金流量。 利润总额=5000-3500-250=1250（万元） 所得税=1250×25%=312.5（万元） 税后利润=1250-312.5=937.5（万元） 经营成本=3500-500-100-15=2885（万元） 净收益=5000-2885-250-312.5=1552.5(万元) 思考： （1）税后利润与净收益的差别。 （2）折旧方法的变动对经营成本、 税后利润、NCF是否有影响。 * 建设项目评价中的总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金之和。建设投资由工程费用（建筑工程费、设备购置费、安装工程费）、工程建设其他费用和预备费（基本预备费和涨价预备费）组成。 工程费用是指用于项目各种工程建设的投资费用，包括生产投资、生产辅助投资、“三废”处理工程投资、服务性工程投资、生活福利设施投资以及厂外工程投资等费用。 工程建设其他费用是指从工程筹建到工程竣工验收交付使用止的整个建设期间，除建筑安装工程费用和设备、工器具购置费以外的厂为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的一些费用。 ??? 工程建设其他费用，按其内容大体可分为三类。第—一类为土地使用费，由于工程项目固定于一定地点与地面相连接，必须占用一定量的土地，也就必然要发生为获得建设用地而支付的费用；第二类是与项目建设有关的费用；第三类是与未来企业生产和经营活动有关的费用。一、土地使用费??? (一)农用土地征用费??? ? ??农用土地征用费由土地补偿费、安置补助费、土地投资补偿费、土地管理费、耕地占用税等组成，并按被征用土地的原用途给予补偿。 (二)取得国有土地使用费?? ??? 取得国有土地使用费包括：土地使用权出让金、城市建设配套费、拆迁补偿与临时安置补助费等。 二、与项目建设有关的其他费用? ??? 1.建设单位管理费 ??? 2.勘察设计费??? ??? 3。研究试验费?? ??? 4.临时设施费 ??? 5.工程监理费?? ??? 6.工程保险费 ??? 7．供电贴费? ??? 8．施工机构迁移费? ?? ??? 9．引进技术和进口设备其他费 三、与未来企业生产经营有关的其他费用? ??? 1．联合试运转费??? ??? 2．生产准备费? ??? 3．办公和生活家具购置费? * 流动资金：项目建成前预先垫付，为投产后维护正常生产，用于购买原材料，燃料，动力，支付工资和其他费用，以及被在产品，半成品、产成品和其他丛货所占用的经常性的周转资金。在项目的生产经营中，它以现金、存货、应收和应付账款的形式出现。 流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。 可确指的资产是指能独立存在的资产，前面所列示的有形资产和无形资产，除商誉以外都是可确指的资产；不可确指的资产是指不能脱离企业有形资产而单独存在的资产，如商誉。商誉是指企业基于地理位置优越、信誉卓著、生产经营出色、劳动效率高、历史悠久、经验丰富、技术先进等原因所获得的投资收益率高于一般正常投资收益率所形成的超额收益资本化的结果。 * 按照费用归集形式，建设投资可按概算法或形成资产法分类。根据项目前期研究各阶段对投资估算精度的要求