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应用于国内股指期货的程式化交易系统介绍 程式化交易系统概述 韩国Sky L-Trader股指完全程式化交易系统 台湾宝莱曼氏股指程式化交易系统 程式化交易系统概述 （一） 程式化交易（Program Trading）简述 通过计算机软件程序进行自动下单的交易。任何可以自动采集分析素材、具有逻辑化的分析推理决策过程的交易系统都可以实现完全的程式化交易。程式化交易主要分为策略性交易和数量型交易。程式化交易在国内是区别于算法交易和高频交易，监管法律也不一样。 数量型程式化交易时程式化交易的主流，是通过建立金融数量模型，利用计算机对资讯、行情、数据的实时高速计算，来自动发现交易机会、设定或选择交易策略、完成交易执行。 （二） 程式化交易系统的分析统计检验指标（或评价指标）　 净利、最大盈利交易和最大亏损交易、最大连续盈利次数与最大连续亏损次数、最大投资本金损失幅度、总交易次数、盈利次数与亏损次数比率等指标 （三） 程式化交易相对人工操作的优势 　 人为交易 程序化交易 市场变化处理方式 预测市场变化 顺从市场变化 分析基础 基本面\技术面 技术面为主 投资报酬率稳定性 不稳定 比较稳定 专业能力需求 高 中 人才依赖度 高 中 服务工作时间 8-12小时（人脑） 24小时（电脑） 长期工作时间平均损失几率 高 低 交易记录与风险警示管理 人工手动 电脑自动 运算速度与执行能力 缓慢 快速\坚决 智慧与价值 人性智慧/无价 人工智能/有价 决策判断方式 感性/主观/恐惧贪婪 理性/客观/数据信号 （四） 程式化交易在国外的发展（不含算法交易和高频交易） 从2004年1月至2010年6月，纽约证券交易所中程序化交易在总成交量中的百分比：在这段时间内，程序化交易占总成交量百分比最大为48.8%，最小16.2%，平均28.6%。截至2010年6月11日，当周程序化交易成交量占比26.9%，用于指数套利的程序化交易占比仅为0.81%，非指数套利占比24.75%。最大的程序化交易者包括高盛、摩根士丹利、德意志银行、巴克莱资本、韦德布什·摩根、法兴美国、摩根大通、加拿大皇家银行资本等。程序化交易在国际市场上已有近40年的发展历史，具备了应用于不同市场和商品交易的可能性。与国际期货市场相比，国内的程序化交易起步较晚，但发展速度和势头非常迅猛。程序化交易最早由国内证券市场起步，近两年在期货市场开始被越来越多的投资者接受，特别是软件商推出程序化交易功能，为短线交易者提供了快捷的下单方式。此外，期货市场的程序化交易模型也正逐步由投资者编制自用，演变为有一定规模的投资咨询顾问组成的专业团队参与。 目前，单兵作战的个人投资者和有一定规模的专业团队构成了国内程序化交易模型的供给主体，其中个人投资者占了七成左右。从相关资料来看，目前程序化交易模型已经覆盖了日内交易、波段交易和长线交易的国内商品期货的所有品种。其中，日内交易模型占50%左右，波段交易占了模型的40%左右，适合机构操作的长线交易模型并不多见，而且目前绝大部分的期货交易模型基本上只针对国内的商品期货，应用于外盘的交易模型极少。 　 交易类型 当日结算(日内交易) 交易项目 CSI300 股指期货 参考数据 Tick 数据 策略总数 800个 以上 资产组合构成 良好 杠杆水平 Beta 2-2.5 各策略相关度 相关度平均 0.5以下 累计分离投资 Piramiding 具备 合并策略管理 具备 备份系统 具备 （三）实盘帐户分析 账户一： 账户运行描述： 该软件系统自2010年7月13日至2011年11月7日，累计实现净收益217万，复合盈利率达到82.6%（该账户交易分两个阶段，7月13日开始以200万运作截止到2011年2月1日账户盈利113万，客户又追加资金87万增资为400万，从2011年2月9日开始第二阶段运作继续交易）,单日最大盈利高达10.24%,而单日最大亏损仅为2.1%,连续最大盈利13.8%,而连续最大亏损5.99%，最大资金回撤10.04%（客户的最大风险），日均交易量仅有12手（不是高频炒单交易），总计312个交易日盈利103天胜率33.01%，典型的小亏大赢成熟程序化交易平均数据。 收益曲线和指标 下图为账户交易收益曲线： . 3、系统风格评价 收益率曲线平缓有序，账户权益波动较小。从上图可以看出该软件善于捕捉大行情，收益曲线多大涨，而少有大幅回撤，整体收益走势呈易涨难跌形态。 从该软件每日交易数据汇总分析，程序化交易日均成交量为8手，远远低于相同资金量客户自行交易成交量（一般100万交易股指日成交8-10手）。其次，200万的标准账户亏损日一般成交在2-4手，盈利日成交多为8-12