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私募债的基本要素 4.8私募债的发行案例-山东锦昉棉业科技有限公司2012年中小企业私募债券 发行规模： 2亿人民币 发行期限： 2+1，附债券存续期内的第2年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选 择权。 利率品种： 固定利率附息式债券 信用级别： 主体：A-，债项：AA- （中诚信） 担保方式： 高密市国有资产经营投资有限公司提供全额无条件不可撤销的连带 责任保证担保 偿还安排： 每年付息一次，到期一次还本 发行上市： 深交所 4.8私募债的发行案例-江苏大宏纺织集团股份有限公司2012年中小企业私募债券 4.8私募债的发行案例-诸城威仕达机械有限公司2012年中小企业私募债券 发行规模： 1.5亿人民币 发行期限： 3年 利率品种： 固定利率附息式债券 信用级别： 主体 :BBB+ ，债项： AA （中诚信） 担保方式： 中海信达担保有限公司为本期债券的还本付息提供全额无条件不可撤 销的连带责任保证担保。 偿还安排： 每年付息一次，到期一次还本 发行上市： 深交所 不同融资手段比较 第四章 中小企业私募债券（私募债） 4.1私募债的基本概念 中小企业私募债券（简称“私募债券”），是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。对于达不到公开发行企业债券的非上市公司可以发行私募债券。 依据《中小企业划型标准规定》 （工信部联企业［2011］300号）。 发行、转让和持有总账户数不超过200。 发行期限在一年以上。 4.2私募债的发行条件及具体要求 (一)发行人是中国境内注册的有限责任公司或股份有限公司； (二)发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍； (三)期限在一年(含)以上； (四)交易所规定的其他条件。 1、对现有债务具有偿还能力，BBB-以上信用级别； 2、行业和盈利方面，重点关注高科技企业、三农企业、或有自主创新能力，发展前景良好的企业； 3、应提供合法有效的增信措施； 4、近两年不存在重大违法违规纪录； 5、无重大未决诉讼； 6、其他债务不处于违约状态，历史信用记录良好。 发行条件 具体要求 由承销商向上海和深圳交易所备案，10个工作日获取备案通知书 中小微企业，（暂不包括房地产业和金融业企业）。 非公开发行 在上交所固定收益平台和深交所综合协议平台挂牌交易或转让 发行、转让及持有账户合计限定为不超过200个。 中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。 需提交经具证券期货从业资格的事务所审计的最近两年财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息的限制。 鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低；且为非公开发行方式，投资者群体有限，预计中小企业私募债发行利率将略高于市场已存在的企业债、公司债等。 具体利率受发行时机、企业资质或知名度，偿债保障（抵押担保等）设计等因素的综合影响 发行期限在一年以上。 中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。 可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要固定资产投资项目； 为降低中小企业私募债风险，应鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。 对是否进行信用评级没有硬性规定。 审核体制 发行人类型 发行方式及 流通场所 发行条件 发行期限 担保和评级要求 发行利率 募集资金用途 面向合格机构投资者发行（金融机构及其理财产品、符合条件的法人、企业等） 符合条件的个人投资者可投资上交所备案之债券。深交所备案债券不允许个人投资者购买 投资者类型 4.3私募债的基本要素 4.4私募债的主要优势 与贷款相比不需要审批，与股权融资比不会影响公司所有权结构和日常的 经营管理 发行门槛低、成本可控 无强制性信用评级要求 可无担保、无抵押 发行期限可长可短 发行利率大大低于中小企业常用的民间借贷成本 采用交易所备案制，备案快、效率高 发行规模不受净资产限制，资金用途灵活 4.5私募债的发行流程 发行人向证券公司确定发债意向并通过内部审核议程； 与各中介机构签订协议； 配合各中介机构完成申请材料制作 申请备案 中介机构尽职调查 上海交易所 发行人 深圳交易所 证券公司进行尽职调查，撰写募集说明书、尽职调查报告等申报材料； 具证券期货从业资格的审计机构出具最近两个完整会计年度财务报告 律师出具法律意见书； 评级机构出具评级报告（如有） 评估公司对抵押物出具评估报告（如有） 交易所对备案材料进行形式完备性核对。