信用评级指引2013解析.ppt

总体时间安排 小 结 信用评级是在定性定量分析基础上的主观判断，它通过严格的程序和一定的标准提高其客观性和准确性 首先为企业作主体资信评级，然后在此基础上根据具体债务的保护因素，调整企业评级得到债项评级； 评级最终落脚到对企业偿债能力的考察。 谢 谢! * * 信用风险的五大特点： 1、?信用风险具有综合性。金融风险、市场风险、政治风险、自然灾害风险、财务风险等各种类型的风险，最终都会通过信用风险体现出来，具体表现则是信用交易中的违约行为。 2、?信用风险具有传递性和扩散性。如债务人的信用风险可能造成债权人的信用风险，而债权人的信用风险又可能进一步造成其他债权人的信用风险。 3、?信用风险具有积累性。一方的信用风险可能会扩散到关联方，引起加种起来的信用风险迅速增大。 4、?信用风险具有隐蔽性和突发性。如借新债还旧债，使信用关系暂时得以维持。 5、?信用风险具有不确定性。由于受交易方的道德水平、经营能力、努力程度等主观性因素的影响，其不确定性就更大，因而对其进行量化处理和客观评价都非常困难。 　从香港市场来看，上市内地民营企业债的信用溢价从2008年9月份开始急剧上升，例如新奥债的溢价从450bp升至1300bp，上置债从2100bp升至4200bp，其背景是上市公司的大量倒闭，近期宣布清算的就有6家之多。 　　我们统计了近期被曝光的倒闭企业，发现了如下几个特点：一、10月份以后倒