金融市场习题答案讲解.doc

1、金融自由化的主要表现及其影响 主要表现： 通过放松（解除）金融机构活动范围限制、外汇管制、利率管制，放宽金融机构业务活动范围的限制等实现的金融自由化，主要表现在价格的自由化，业务经营自由化，市场准入自由化和资本流动自由化四个方面。 影响： 金融自由化对经济的积极影响： 1. 有助于增加储蓄。 金融自由化使得实际利率为正, 金融资产的多样化, 使储蓄者有可能分散国内资产的结构，金融机构的实际增长, 增加了投资者获取借款的途径, 这也会刺激他们进行储蓄。 2. 提高了资源配置的效率。 在金融自由化经济中, 储蓄者有较大的资产选择范围。各种投资竞相争夺储蓄支配权，资金在产品间、银行间流动障碍的减少, 会使有限的储蓄资源通过竞争方式流向收益率最高的投资项目或产业。 3. 提高了发展中国家金融部门的经营效益。 首先,金融创新大大减少了金融活动的时间和交易成本, 也提高了工作效率。其次, 金融自由化在很大程度上强化了金融部门间的竞争, 促使金融机构提高效率。再次,在银行传统的存贷业务之外, 与证券有关的业务及各种表外业务得到了迅速发展。 4. 有利于国家引进外资。 金融自由化使得市场投资环境更为宽松，有利于吸引外资。 金融自由化对经济的消极影响： 1.利率自由化不一定会导致投资水平的提高。 利率水平的提高对资本形成的影响是双重的, 既有促进投资增长的作用, 又有减少投资需求的作用。如果没有配套措施的保障和政府的正确引导,利率管制的放松就不一定会提高投资水平。 2.削弱了一国货币政策的自主性，实施货币政策及金融监管困难增大。 由于不同货币资产具有相互替代性, 一种资产的价格会直接影响到其他资产的价格, 这样会影响货币政策的自主性。 3.容易造成虚假的繁荣, 增大金融风险。 当利率上升时, 所有投资项目的回报率下降, 低风险低收益的项目就无法获利,激励效应会引致企业追求收益更高但风险也更大的项目。如果缺乏强有力的金融监管措施, 仅仅根据借款人对贷款出价的高低来决定储蓄的流向, 则可能致使许多储蓄资源盲目地介入非生产项目或高风险生产项目,增大了银行经营的风险, 同时又不利于经济的增长。 4.金融危机时常光临，脆弱性日渐显露，而且往往具有国际性。 伴随着全球金融的自由化, 各国金融市场之间的联系更加密切, 一个地方的失误、动荡和危机会传染到其它国家和地区, 一国的经济会因它国的失误而受到连带惩罚。 2、如何理解金融市场的资源配置功能? 金融市场的配置功能是金融市场促进资源合理配置，金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用，同时实现社会财富和风险的再分配功能。 在金融市场上，买卖双方的相互作用决定了金融工具的价格，金融工具价格的波动反映了不同部分之间收益率的差异。在价格信号的引导下，资金能够迅速地转移到需求最为旺盛、最有效率的、能够准确把握投资机会的单位手中，这一过程被称为“价格发现过程”。金融资源的流动又引导这着真实资源的流动、同时克服了投资项目的不可分性，从而有利于形成资源在不同地区、部门、行业和企业之间的最优配置格局，促进了资源的有效利用 在经济金融化的时代里，金融工具或金融资产已经成为社会财富的重要存在形式。与实物资产相比，金融资产具有价值增值、不容易磨损、便于保管等特性。同时，金融工具价格的变动，又会改变社会财富的存量分布，即实现了社会财富的再分配。 金融工具的定价遵循了“无套利均衡”的原则，金融工具价格的确定实际上反映了风险和收益的动态平衡。金融市场的参与者可以根据自身对风险的态度选择不同的金融工具，风险厌恶者可以将财富的大部分以银行存款和政府债券的方式加以持有，而勇于冒险的偏好者则可以选择股票以及杠杆作用较强的衍生工具。前者为追求安全而转移风险，同时也放弃了获取高额回报的可能性：后者在承受较高风险的同时，也拥有了较大收益的机会。这样，就使社会整体的风险趋于均衡 3、与传统的融资方式相比，资产证券化具有哪些优势和特点? 普通证券融资中，融资人凭借自身资信发行证券，而在资产证券化融资中，以支持资产的未来收入为根据发行证券 普通证券融资成为初级证券化，而将资产证券化成为次级证券化 资产证券化是收入导向型融资方式。发起人依靠支持资产未来的现金流而进行限制的融资，具有自我清偿的特征。 4、我国有学者提出放弃将货币供应量作为中间目标，改用通货膨胀率，是否可行？ 我认为可行，从货币供应量的结构来分析，首先，货币供应量本身不好不好控制；其次，货币流通速度下降； 5、如果法定准备金率为10%，那么当银行获得1000万元的新增存款时能够向外提供多少贷款？这对货币供给的潜在影响是什么？ 900万 影响同业市场利率。法定准备金率提高，银行