承德露露财务报表分析解析.pptVIP

1.本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。2.年度报告会计师事务所审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。 河北承德露露股份有限公司董事会 于2011年10月25日发表公告 变更会计师事务所 由京都天华会计师事务所有限责任公司变更为天职国际会计师事务所有限公司 原因未明 2011年，京都天华会计师事务所与天健正信会计师事务所宣布签订合并协议，合并于2011年12月29日起正式生效。 商标非法转让案解决商标权转让，公司依法维护了商标权益 公司目前概况 河北承德杏仁露与海南椰子汁一同代表的中国第一代植物蛋白饮料 2010年8月，承德露露投资2亿郑州建厂迈出异地扩张第一步 2011年5月，中金公司在其研究报告中指出，公司销量增长瓶颈一直存在，需等待2012年的产能释放。 2011年8月，安信证券：承德露露公司研究中指出公司目前杏仁露的产能大约20万吨，由于销售近年逐步放大，产能的瓶颈开始显现 2011年11月，中信建投称承德露露成本下降效果显现 2012年3月，南方都市报称承德露露度过产能瓶颈 2012年3月，大众证券报称承德露露想象空间很大 承德露露 主要市场在东北、华北和西北 华北地区：北京，天津，河北，山西，内蒙古 东北地区：辽宁，吉林，黑龙江 西北地区：陕西，甘肃，新疆，青海，宁夏 “杏仁露”的主战场是“河北省内+京津唐地区” 这几个地区的收入占公司总收入的近50% 六个核桃 畅销于京津冀鲁(山东)豫（河南）辽晋（山西）皖（安徽）等地方 最核心的市场在冀（河北）、豫（河南）这两个地方。 海南椰岛 海南椰岛销售网络纵横交错，覆盖国内大部分地区 但是，南方地区的销售情况好于北方地区 北方地区的市场尚需深入开拓,尚需对消费者进行进一步的宣传和引导。 植物蛋白饮料 “天然、绿色、营养、健康” 符合饮料市场发展潮流和趋势 消费人群正在快速增长 杏仁露原料 承德地区是野生杏仁的主产区，产量占全国的1/4左右。 周边地区辽宁朝阳市、内蒙赤峰市、 河北张家口市的杏仁产量也很丰富。 2010年，4月份中东部地区由于“倒春寒”，杏花受到冻害，杏仁在山西、陕西等地大面积减产；杏仁价格从2010年年中开始上涨。 2011年上半年公司杏仁的采购价比去年同期上升了79个百分点 人工成本的刚性增长，2011年成本压力大。 2006年，公司与第一大股东露露集团有限责任公司签订《股权回购合同》，定向回购并注销了露露集团持有的全部国家股，万向三农占总股本的42.55%，成为第一大股东 。 2006-11-04购买资产购买露露集团公司的商标、专利等无形资产 2006-09-23资产出售或剥离购买露露集团有限责任公司25%—30%股权 因此资产营运能力的分析部分比率缺失了2006年的数据。 企业总资产规模在扩大，总收入也在逐年提高，但相对而言，利润总额增长幅度不大，主要原因是企业成本增加，原材料依赖性强，靠市场调节，而且最重要的原料杏仁70%左右来源于关联方，议价能力弱，而且人工成本刚性增强，使得企业成本增加。而且我们注意到存货大体呈上升趋势，而且绝大部分是产成品，这说明露露的存货管理不善。 投资收益分析 承德露露的投资全部来源于对联营企业和合营企业的投资收益。 主营业务收入占营业收入的绝大部分，几乎全部。营业总成本随着营业收入的增加一直“紧跟步伐”，企业的成本控制不见成效。而且企业的销售费用占成本的20%左右，但大额的销售费用带来的成效却不太明显，投资收益一直为负，年报解释说因为被投资的企业利润一直为负，如果这样，企业可以考虑调整投资。 营业收入带来大部分的现金流入，货币资金的绝大部分来源于经营活动产生的现金流量。说明企业的营业情况很好，货币资金的增加归根结底大部分来源于营业收入，企业可持续经营态势很好。 长期偿债能力分析 资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% 承德露露的负债大部分来源于应付账款和预收账款，近几年企业的资产负债率大体呈上升趋势，表明企业运用外部资金的能力越来越强。承德露露的负债率偏低，可以考虑负债融资。 短期偿债能力分析 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债*100% 资产营运能力分析 总资产周转率 存货周转率 销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100% 主营业务利润率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入*100% 总资产收益率=净利润/平均资产总额*100% 成本费用利润率=净利润/成本费用*100%成本费用=营业成本+营业税金及附加+期间费用 反映企业的消耗所取得的经济效益 获现能力分析 销售现金比率=经营活动现金净流量/营业收入（反映企业获