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基金购买及注意事项 目 录 基金产品分类 如何选择基金产品 如何进行基金投资 基金产品分类 根据组织形式不同，基金可分为公司型和契约型 根据规模是否可变动以及交易方式的不同，基金可分为封闭式基金和开放式基金 开放式基金逐渐成为全球基金业发展的主流 中 国 美 国 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 封闭式基金（亿元） 开放式基金（亿元） 交易型开放式指数基金ETF 基本功能在于实现指数投资的股票化 集开放式基金、封闭式基金、指数基金的特点于一身 全球发展最快的金融资产，在亚洲地区的迅速发展： 香港：99年推出，目前共有5只 台湾：03年推出首只产品 内地市场：华夏上证50ETF 全球ETF的规模和数量 数据来源：Morgan Stanley和Bloomberg 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 0 50 100 150 200 250 300 350 资产（亿美元） 数量(右轴) 按照投资标的进行分类 货币市场基金：仅投资于货币市场工具 债券基金：80%以上的基金资产投资于债券 股票基金：60%以上的基金资产投资于股票 混合基金：不符合上标准 保本基金 平衡（配置）基金 组合基金：国内尚未推出 不同基金类型的风险收益特征 风 险 预期收益 保本基金 债券基金 货币基金 平衡基金 股票基金 组合基金 预期年 收益率 预期年 波动率 股票基金 10.0% 18.0% 平衡基金 8.0% 13.0% 转债基金 5.0% 6.0% 债券基金 3.5% 3.0% 货币基金 2.8% 0.2% 表：预期年收益率与年波动率示例 不同资产类型比较（美国） 最高年收益率 最低年收益率 142.9% 54.0% 40.4% 29.1% -5.1% -9.2% -43.3% -58.0% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 长期政府债券 中期政府债券 国库券 小市值股票 大市值股票 14.7% 0.0% 平均年收益率 5.3% 5.3% 3.8% 12.5% 10.7% Highs and Lows: 1926-2001 资产收益与通货膨胀（美国） 股票 5.3% 债券 3.8% 货币 股票税后 债券税后 货币税后 8.2% 3.8% 2.2% 通货膨胀 3.1% 0% 4% 8% 12% 10% 6% 2% 10.7% 复合年利率 1926-2001 风险随着时间延长而降低 5年持有期间 1年持有期间 小市值股票 大市值股票 政府债券 国库券 -75% -50% -25% 0% 25% 50% 75% 100% 125% 150% 20年持有期间 10.7% 12.5% 5.3% 3.8% 复利年收益率 1926-2001 股票市场的风险变迁 Periods with Loss Periods with Gain 100% 62 Fifteen-Year Periods Periods with Gain 71% 29% 76 One-Year Periods 10% 72 Five-Year Periods Periods with Loss Periods with Gain 90% 股票基金分类 股票市场是最具有深度、广度、投资活力的市场，对股票基金的分类存在着不同的标准，例如投资目标、投资策略或投资风格 美国ICI协会 MorningStar 积极成长型（小盘成长型公司） 新兴市场股票基金 全球股票基金 成长和收入型基金(良好股利收入和未来成长性的公司） 成长型基金 收入型股票基金(可观股利收入) 国际股票基金 地区股票基金 部门股票基金(特定行业) 大盘成长 大盘平衡 大盘价值 中盘成长 中盘平衡 中盘价值 小盘成长 小盘平衡 小盘价值 特定部门（行业） 股票基金分类（续） 国内市场对于股票基金尚没有统一的、公认的分类标准 随着基金市场的发展和投资者的成熟，基金产品日趋细分化和专业化，根据基金的投资策略和目标，大致可以分为以下几类： 投资风格类：成长、价值、PEG 市值风格类：大盘、中小盘 行业类：如消费品、服务等 主题投资类：如博时主题 指数类：被动投资 对股票基金的分析，核心是理解每种投资风格或投资策略的内涵以及承担的风险 股票基金分类(规模：亿元） 348 144 290 151 203 成长型 价值型 平衡型 行业型 指数型 数据来源：天相投资 理解不同投资风格 价值投资