第一章信用评级讲解.pptVIP

第一章 信用评级概述 Contents 第一节 信用评级的定义 一、什么是信用评级？ 有各种不同的表述： 【百度】是一种社会中介服务，为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。 【智库】是一种社会中介服务，将为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。 【维基】A credit rating estimates the credit worthiness of an individual,corporation,or even a country. 国际评级机构的定义 专家、学者的定义 中国人民银行 二、信用评级评析 二、信用评级评析 三、信用评级的特点 2009年“三大”对我国的外币评级 *2007年11月6日，穆迪投资者给予中国A1主权评级及“稳定”的评级展望，2008年12月17日语2009年3月确认该级别。 **惠誉与2007年11月6日提升中国评级上限到A+，并确认短期评级在F1，2009年2月4日确认该级别。 ***2008年7月31日，标准普尔将中国长期主权信用评级从A调高至A+，将短期信贷评级从A-1调高至A-1+。2009年8月18日确认该级别。 标准普尔下调日本主权信用评级 四、信用评级在经济中的地位 五、信用评级对投资者的作用 1920~2002年穆迪公司的累计违约率 单位：% 信息经济学 评级结果可以作为投资者进行证券投资组合、风险控制与管理的参考依据。 六、信用评级对筹资者的作用 公司债券级别与风险溢价 七、信用评级对国家的作用 信用成本 第二节 信用评级的分类 信用评级按不同的标准分类 按照评估对象划分 按照评估方式划分 按照评估内容划分 按照评估收费与否划分 第三节 信用评级的等级 一、标准普尔、穆迪、惠誉国际的信用等级符号及其含义 标准普尔长期信用评级 标准普尔短期信用评级 评级展望 信用观察 商业银行信用评级 信用评级的分类 货币市场及 债券基金评级 外币债务 的国家上限 银行存款评级 投机级别 流动性评级 保险财务 实力评级 公司家族评级 美国市政短期债项 及即期债务评级 穆迪的信用评级主要包括17大类 美国市政公债及 免税证券评级 美国银行其他 高级债务评级 银行财务 实力评级 国内外主要评级公司的信用评级种类 发行人评级 国家评级 长期债务评级 中期票据评级 短期评级 外币银行存款 的国家上限 本地货币债务 的国家指引 担保机构 商业银行 标准普尔、 穆迪、惠誉 见书P18，信用等级符号及其含义 AAA——SD/D 标准普尔长期信用评级 标准普尔短期信用评级 信用观察 评级展望 信用评级的等级指信用评级机构基于评估对象的信用、品质、偿债能力以及资本等的指标级别，用既定的符号来标识主体和债券未来偿还债务能力及偿债意愿可能性的级别结果。 A-1——SD/D 评估一项长期信用评级中长期信用状况的潜在变化方向。 考虑经济条件或基础商业环境的变化。展望并不是信用评级改变或未来信用观察的先兆。 突出了短期或长期评级的潜在趋势。 发债人未获得评级 NR 债务到期不能偿还时，即使宽限期未满也给D级，除非标普相信债款可于宽限期内清还。申请破产或已作出类似行动，以致债务的偿付受阻。当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标普给予SD级（选择性违约） SD/D 表示目前的违约可能性较高。由于其财务状况，目前正在收监察。在受查期内，监管机构有权审定某一债务较其他债务有优先偿付权 CC级 目前有可能违约，发债人需依赖良好的商业、金融、经济条件才有能力偿还债务。 CCC级 发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融、经济情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿 B级 持续的重大不稳定情况或恶劣的商业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务 BB级 表示目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下c其偿债能力可能较脆弱 BBB级 表示偿还债务能力较强，但偿债能力易受外在环境及经济状况变动的不力因素的影响 A级 表示偿还债务能力很强，与最高级差距很小 AA级 表示偿还债务能力极强，最高级 AAA级 评级符号后标有“pi”，表示该等评级是使用已公开的财务资料或其他公开信息作为分析依据，即标普未与该机构的管理层进行深入的讨论或全面考虑其重要的非公开资料，所以这类评级所依据的资料不及全面的评级全面。 公开信息评级每年根据财务报告审核一次，但当有重大事情发生而可能影响发债人的信用素质时，也会实时对评级加以审核。 公开信息评级没有展望，不附有“+”或“-”号。但如果评级受到主权评级的上限限制时，可能使用“+”或“-”号。 债务到期不能偿还时，即使宽限期未满也给D级，除非标普相信债款可于宽限期内清还。申请破产或已作出类似行动，以致债务的偿付受阻。当发债人有选择地对某些或某类债务违约时，标普给予