中央党校国际金融体系讲解.pptVIP

用美元（欧元也一样）充当国际储备货币的基本矛盾之一，就是美元不可能通过不损害美元地位（美元对内和对外价值的贬低）的方式源源不断地提供出来。 人们认识到，国际储备资产的存量及其增长，不应仅仅被动地由各国国际收支所决定的储备货币的累积余额来确定，而应当主动地反映全球贸易与经济增长的需要。换言之，国际社会应当根据全球经济、国际贸易和国际投资增长的需要，主动、弹性且有预见性地增加国际储备。在这方面，国际货币基金组织应当发挥积极的作用。它应当成为一个国际流动性的主要提供者，这种流动性不仅应有条件地通过提供金融援助来提供，而且应无条件地通过创造某种新的流动性来提供。 创设特别提款权（SDR），便是在创造这种无条件的流动性。 货币统一需要财政政策统一为基础，但这个基础至今尚未建立。于是，退而求其次，通过《马斯特里赫特条约》，大致模仿了统一财政的基本要求 成员国一年的通胀率不能超过欧洲联盟中通胀率最低的三个国家平均数的1.5个百分点 成员国长期（国债）利率水平不能超过欧洲联盟中物价最为稳定的三个国家平均利率的2个百分点 政府的预算赤字总额不能超过本国GDP的3% 政府债务总额不能超过本国GDP的60% 成员国货币币值至少在过去两年里一直在欧洲货币体系的汇率机制规定的幅度内(±15%)波动。 这些规定充满了创造性和想象力。 关键货币之间的汇率应当稳定 储备货币的多元化，固然在一定程度上克服了美元独霸世界的弊端，但也增加了新的病因。这就是，储备货币之间汇率变动不居，容易造成货币投机盛行。这意味着，如果不能在各储备货币之间确定某种游戏规则，这种国际货币体系并不会对全球经济发展产生有利影响，反而会形成新的祸害。 鉴于此，我们自然就要求对储备货币发行国的货币政策和宏观经济政策加强监督，我们自然就要求在多元的储备货币之间建立负责任、有管理、透明且有约束力的汇率关系，我们自然就要求各储备货币国家应该对维持这种汇率体系承担主要责任。 随着中国经济地位的进一步提高，人民币国际化问题自然被提出。按目前的发展速度测算，10～20年后，中国经济总量会接近或超过美国。这样，人民币不断走向国际化甚至成为国际主要储备货币，或许成为一个趋势。 完全意义的国际货币的功能：计价；交易中介；支付清算；价值贮存；风险管理；（危机中）避险货币 人民币国际化要求中国经济必须保持长期强劲增长，经济效率不断提高，从而不断提升自己在全球的经济地位，并基于此，提高在全球的政治地位和军事地位。 以目前的国际储备货币（例如美元）为载体“走出去”，只会进一步巩固现有国际储备货币之地位。换言之，要推进人民币国际化，我们必须发展以人民币为载体的“走出去”。从策略上说，人民币国际化可做不可说，尤其不宜由政府说。 在全球经济联系上，中国必须形成对他国的长期持续贸易顺差。目的是形成他国对中国在经济上的依赖，进而愿意接受人民币作为支付手段，直至储备手段。这是人民币国际化的前提条件。 但是，中国虽然总体上长期存在贸易顺差，但贸易结构却存在严重扭曲：一方面，我们对少数发达国家（地区）保持了巨额贸易顺差；另一方面，我们却对多数国家保持着不小的贸易逆差。这是“中国制造”的必然结果。 因此，未来我们必须全面提升贸易竞争力，从而基本形成并保持对多数国家（地区）贸易顺差的格局。这显然需要我们彻底改变目前的贸易格局，同时，以提高效率和质量为核心，全面提升对外部门的竞争力。 2. 多元储备货币体系下，汇率是关键 …… 非储备货币和储备货币之间也应建立稳定的汇率关系 如同“市场原教旨主义”在此次危机中遭到无情否定一样，国际货币体系安排中对浮动汇率制的迷信理所当然地受到质疑。 在全球实行有管理的浮动汇率制，可能是最有利于广大非储备货币国家经济发展的选择。对于包括中国在内的广大新兴市场经济国家来说，如果不能为有管理的浮动汇率争得合理的地位，我们不仅总会面临那些储备货币国家对我们“操纵汇率”的指责，而且将始终生活在汇率风险的达摩克利斯剑之下。 汇率武器分析 当经常账户失衡不可持续、各国之间出现经济冲突时，一国一般有三种选择：（1）说服或胁迫他国改变国内政策；（2）接受汇率的改变；（3）改变自身的宏观经济政策。在现实经济中，政府偏好的排序是从前到后，即最好情况是他国调整，最坏情况是自己调整，双边汇率调整居中。当然，这三种选择也可以互相混合，形成许多中间状态。 大国使用汇率武器，所以能达成其获益目标，是因为：其一，他们充分认识到这些机制和其中的利益，从而会有意识地引导他国就范；其二，他们可操控汇率，其对汇率波动的容忍度远高于他国；其三，大国货币的霸权地位使得其具有经济支配力，使之可通过汇率变动而获益。 …… 美国自己常常通过干预汇率来实现自己的目标，获取利益。研究显示：从1973年3月2日到1997年3月19日，美国对汇率市