基金管理1解析.ppt

第一章 基金的涵义、特点及发展历史 证券投资基金概念及要点 第一章 基金的涵义、特点及发展历史 投资基金的发展 投资基金品种的变化 美国主要基金品种变化情况 2003年各类基金的份额分布 第一章 基金的涵义、特点及发展历史 投资基金信托投资比较 投资基金与股票债券比较 投资资金的优劣势分析 第一章 基金的涵义、特点及发展历史 投资基金的作用 完善了储蓄-投资转化机制 吸收社会闲散资金，为中小投资者提供了投资渠道 稳定了股票市场，活跃了货币市场和债券市场 在债券市场的投资降低了公司筹资成本 货币市场基金推动了银行业的革命 促进了证券市场的完善、创新和发展 美国投资基金成功的原因 坚持诚信传统。具体表现为：1、遵守法律法规，《证券法》、《证券交易法》、《投资公司法》、《投资顾问法》；2、不断修订和补充法律法规；3、坚持统一监管和保护投资者利益的监管原则；4、澄清传闻；5、制定严格的监管要求；6、对投资者进行风险和投资回报的持续教育 基金业形成统一大市场 基金成为重要的退休储蓄投资工具 适宜的经济环境 中国投资基金的发展 思考题 证券投资基金为什么会出现？有哪些优点和局限？ 投资基金与信托的异同以及基金证券与股票、债券的异同？ 我国证券投资基金发展历程及各阶段主要特征？ 第二章 基金分类 合同型与公司型基金的对比 开放式与封闭式基金的对比 开放式基金成为主流，封闭式基金占有重要地位 基金的其他分类 成长型基金与收入型基金比较 股票基金占据重要地位原因 股票市场规模大，流通性强，监管最严厉，不同股票所代表的企业差距大，为投资者提供较多选择，有利于构造各种投资组合，分散风险 股票价格波动性大，能灵敏反映外部经济信息，便于获取高收益 股票基金可以投资全球股票市场 可以集中散户资金，进行专业管理，科学投资 美国投资公司协会对股票基金的划分 美国投资公司协会对债券基金的划分 中国银河证券基金分类体系(2006版)一览表 思考题 合同型基金与公司型基金的区别有哪些？谈谈我国设立基金选择合同型基金的可能原因有哪些？ 封闭式、开放式基金的区别与联系？为什么开放式基金是发展主流？ 成长型基金、收入型基金、平衡型基金和价值型基金的区别？ 第三章 基金创新品种 货币市场基金 我国货币市场基金产生的条件 利率双轨制是产生货币市场基金的根本原因 我国居民储蓄持续快速增长，存款中活期储蓄比例不断上升。 货币市场容量迅速上升，2003年全年，我国债券市场回购交易量达到17万亿元，市场对短期资金的需求旺盛。 案例分析：美国的货币市场基金 指数基金 按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。指数基金最突出的特点是：费用低廉和延迟纳税。 截止2004年6月，我国共有3只封闭式指数基金和6只开放式指数基金。 我国的指数基金不是完全的指数基金，而是一种优化的指数基金。 案例分析：1999年7月8日发行的我国第一只优化指数基金-兴和基金。投资组合：净资产50%进行指数化投资，以上证综合指数为参照指标，另外30%进行积极投资，其余20%投资于债券。 伞型结构基金 伞型结构基金是开放式基金的一种组织结构。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转化的基金，这些基金称为子基金或成分基金。 伞型基金顺应了投资者要求在不同基金间进行转换以获取最大收益和规避风险的需要，并受到欧洲一体化进程的推动，得以迅速发展。 伞形结构基金的特点： 法律契约的同一性，一份招募书或基金契约 基金体系的开放性，伞型基金下的所有子基金规模没有限制，可以不断根据市场需要推出新的子基金品种。 基金品种多样性。 子基金间的独立性 子基金间的可转换性 简化管理、降低成本 强大的扩张能力 伞型结构基金存在的利益冲突 不同子基金的不同利益诉求，子基金与整个伞型结构基金的利益不一致，使得该种基金无论采取何种管理模式都易引起内部利益冲突 基金的费用分担上同样由于存在不同的利益诉求导致利益冲突 是否增加子基金问题上也存在着利益冲突 在投资范围、投资对象存在重合的可能，可能会产生潜在的利益冲突和利益输送 子基金间转换的利益平衡问题。 保护规模较小子基金持有人利益。 保本基金 在一定的投资期限内，对投资者所投资的本金提供一定比例保证的基金。 保本基金管理人一方面通过投资低风险的固定收益类金融产品，为投资者提供一定比例的本金安全保证，另一方面还通过其他一些高收益金融工具的投资，为投资者提供额外回报。 据晨星公司统计，截至2004年2月24日香港的保本基金有112只，资产净值为560.92亿港元。2003年香港保本基金的净销售额达到10.46亿港元，占全年基金净销售额近30% 2