财务分析指标,工具和模型解释说明.docVIP

重要财务指标，模型和工具的解释说明 内容： 净利润现金含量，净利润现金含量在所有评价盈利质量的指标中最为综合，它对识别人为操纵利润、防范信息使用者决策失误有重要作用。该指标低，说明企业净收益质量不高；该指标较高，说明收入、费用的确认与现金收付之间差距较小，净收益有足够的现金保障，净收益质量较高。当然它也有其局限性，具体见。 计算公式： 净利润现金含量=经营活动产生的现金流量净额／净利润净利润经营活动产生的现金流量净额净利润个人理解：杜邦体系虽然有其局限，但是个好工具。最重要的是它提供了一个很好的思路。 连环替代法连环替代法——依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响，即对下一个指标用分析值替代标准值时，上一个指标采用分析值。例如影响成本降低的因素分析。采用连环替代法的话，由于是依次用分析值替代标准值，所以先后顺序是万万不可颠倒的。连环替代法的一般计算程序如下：第一步，根据综合财务指标形成的过程，找出该项财务指标受哪些因素变动的影响，找出财务指标与各影响因素的内在关系，建立分析计算公式。Y=A*B*C其中，Y表示综合财务指标，A、B、C表示构成Y综合财务指标的各项具体因素。第二步，按构成综合财务指标的因素之间的关系列出基准值的算式和比较值的算式：基准值? ? Y0= A0*B0*C0? ?? ???①比较值? ? Y1= A1*B1*C1? ?? ???②差异值? ? ΔY=Y1-Y0，ΔY即为分析对象。第三步，按构成综合财务指标的各因素的排列顺序，逐一用构成比较值的各因素代替基准值的各因素，并计算出每次替代的结果。（红字部分是连环替代法的核心计算步骤）替代排列在第一位置的A，用A1替换A0：Y2= A1*B0*C0? ?? ?? ?? ?③替换排列在第二位置的B，用B1替换B0：Y3= A1* B1*C0? ?? ?? ?? ?④，注意经过替换之后的因素一比较值出现。替换排列在第三位置的C，用C1替换C0：即Y1= A1*B1*C1以上各式中，Y2、Y3、Y1分别表示A、B、C三个因素变动影响形成的结果值。第四步，将替换各因素后产生的各结果值顺序比较，计算出各因素变动对综合财务指标的影响程度。③-①? ?? ???Y2-Y0=ΔA④-③? ?? ???Y3- Y2=ΔB②-④? ?? ???Y1- Y3=ΔCΔA、ΔB、ΔC分别反映ABC三个因素变动对综合指标Y的影响程度。第五步，将各因素变动影响程度之和相加，检验是否等于总差异。各个因素的影响数额的代数和应等于财务指标的实际数与基数（计划数）之间的总差异值，即ΔA＋ΔB＋ΔC＝ΔY教材中提到的成本降低分析并不一定能说明连环替代法的运用，但是杜邦分析体系的分析却是此种方法一个非常有说服力的实例。（3）连环替代法因素替换的顺序性：应用连环替代法时，要正确规定各个因素的替换顺序，以保证分析计算结果的可比性。如果要改变替换顺序，在计算每一个因素影响程度时，所依据的其他因素的条件不同，计算结果也会发生变化，分析的结论也会有所不同。确定因素的替换顺序必须根据分析的目的，使分析结果有助于加强管理，正确区分经济责任，并根据各因素的依据关系和重要程度确定替换的先后顺序。根据因素之间的相互依存关系，一般的替换顺序是：基本因素在前，从属因素在后；数量因素在前，质量因素在后；实物量指标在前，货币指标在后。也就是在分析的因素中，如果既有基本的因素，又有从属的因素，一般先替换基本因素，然后再替换从属因素；如果既有数量指标又有质量指标，一般先替换数量指标，再替换质量指标；如果影响因素中既有实物量指标，又有价值量指标，一般先替换实物量指标，再替换价值量指标。 个人理解：连环替代法是因素分析法的一个工具，相关的工具是定基分析法。连环替代法最重要的确定替代的顺序的确定。 4. 应收帐款周转率及周转天数 应收帐款周转率=销售收入/平均应收款 应收帐款周转天数=（计算周转率所用的期间天数）/应收帐款周转率 个人理解：1）第一要明确其局限性：季节性经营企业；大量分期收款，大量现金结算；应收款大幅变动等情况计算的结果是没有用处的。 2）目前国内所有教材在计算这个指标时，由于完全参照西方，没有考虑流转税中的增值税的影响，大都是错误的（包括CPA教材）。在销售收入中应该加入税金这一块，否则就不对应了。计算出来的指标就与实际不符了。 3）关于平均应收款的问题，一般取期末和期初两个数计算。可能的话，取日平均余额最为合理。 4）要考虑应收款中实际不能收回部分，这一部分会影响这个指标的可用性。基本测试方法是算出来的周转天数和实际客户的平均帐期一直，否则就有问题。 存货周转率及周转天数 存货