ETF套利交易原理与(博弘投资唐询)重点详解.ppt

1 ETF套利交易关注金融创新 创新盈利模式 主要内容 ETF和ETF套利交易 上证50ETF套利实例 上证180ETF套利准备 “交易型” “开放式” “指数基金” —— 封闭式基金：交易灵活提高流动性 —— 开放式基金：申购赎回消除折溢价 —— 指数基金：收益稳定和操作透明 “现金申购/赎回”—— 用“现金”按“净值”申购或赎回基金份额 上证50ETF被定义为：交易型开放式指数基金 申购规模至少是100万份； “篮子股票”的构成是透明的； ETF是什么？ “实物申购/赎回”—— 用“篮子股票”的形式申购或赎回基金份额 一篮子股票 瞬间套利原理 交 易 所 基金公司 买 卖 申购 赎回 供求关系 引起的 交易价格 追随市场变动的 基金净值 一百万份ETF 套 利 者 买低卖高 套取差价 瞬间完成 循环套利 事件套利原理 基础：由于增发、股改等事件而导致某只股票在复牌后产生送股、送权证等确定性的行为；或可对该股票在复牌后的价格走势及幅度作出较为明确的判断；从而在该股票停牌时通过ETF对该股进行某种方式的操作。 判断股票复牌后价格将大跌 现金替代 = 变相放空 执行策略：溢价看空套利 风险来源：复牌后股价 收益 = 股数*价差- 成本 可做数量 = 本金/溢价金额 适合送股、增发等事件 判断股票复牌后价格将大涨