我国金融业A股解禁的股价效应的分析研究.pdfVIP

O 《我国金融业A股解禁的股价效应研究》 我国金融业A股解禁的股价效应研究 中文摘要 限售股是指因各种原因暂时禁止在二级市场出售的股份，解禁之 后的限售股就成为流通股，可以在证券市场上自由流通。我国证券市 场上存在多种形式的有限售期规定而未解禁的股份，根据其形成过程 和股东性质大致可以分为股改限售股、首发限售股、增发限售股和其 他限售股四种。由于我国的市场总体上还不成熟，广大投资者无论在 投资的心态还是投资的技巧方面都也还很稚嫩，面对波动巨大的市 场，很多投资者不能理性的做出投资决断，而投资者的不理性又进一 步增加了市场的不确定性。所以虽然按照传统金融学理论，限售股解 禁对市场价格不会有很大的影响。但是，在市场实际运行的过程里， 我们看到在限售股解禁前后，市场价格很多时候会发生异常波动。这 也就引发了对限售股解禁所带来的股价效应的深层次思考。 由此，本文旨在进行传统金融与行为金融相结合的分析思路，并 运用事件研究法和多元回归模型这些分析方法和分析工具，并选取我 国金融行业的限售A股解禁公告为研究对象(这其中一方面是因为金 融行业股本规模都比较大，其价格的波动对于整个股市的也会带来较 大的影响；另一方面是因为金融行业股往往被看作是一种信心股，反 映了投资者情绪的情况，研究意义突出)，从而对我国金融行业限售 ‘我国金融业A股解禁的股价效应研究》 A股解禁公告的股价效应进行波动性分析及其侧重于流动性的影响因 素分析，旨在研究分析我国金融行业限售A股解禁所带来的股价异动 及其影响因素，以便为我国证券市场对于金融股限售股解禁的相关制 度与法律建设完善上提供一定的意见与建议，也为投资者在限售股解 禁时提供一定的投资策略的建议，从而规避一定的解禁所带来的股价 风险。 全文共分七个部分。第一部分是绪论；第二部分是国内外相关研 究情况的综述：第三部分对我国金融行业限售A股解禁的现状及特点 进行了回顾和总结；第四和第五部分是全文的重点，对我国金融行业 A股限售股解禁的股价效应分别进行了波动性分析及其影响因素分 析，旨在分析出其股价效应的异动情况和影响因素；第六部分从市场 本身与投资者两个角度提出了限售股解禁所带来的股价效应风险防 范的对策，这一部分也是全文的重点之一。第七部分是全文的总结及 展望。 关键词：限售股解禁，股价效应，金融行业，行为金融 O㈣ 《我国金融业A股解禁的股价效戍研究》 ResearchofthePriceEf．fectoftheRestrictedStock of Circulating Finance China’s Stocl‘s Industry ABSTACT The∞瞄trict。ds诎ismcstock枷ch咖not be be懿ch髓gedtelIlp0谢ly蚰d谢ll ofthe托鲥五潮酏Dckin‰^、st耐k d陀matillg加ap喇odof缸e．Tk鹏a∞m跚ytypcs t0mc of c髓bedi啊ded the ma血ct．Accordillgt)Ipestoddlolde体，it f．0ur谚p器off嚣嫡ct酣stⅨ她 of of of sl翻曲嬲咖peequi哆di啊sionstan坞托fo眦，typemO，typeSEo，锄d∞锄．B∞au∞ 8t0I’knⅢkct ghon its china’8