第八讲金融体系重点分析.ppt

一、经济与金融体系 二、金融体系的结构 三、金融体系的功能 四、金融市场 五、金融中介机构 六、政府和准政府机构 七、金融体系的监管 金融市场的构成，见下表。 关于金融市场的详细知识，我们将在以后单独介绍。 我国金融机构情况 1978年，全国只有人民银行、工商银行、农业银行、中国银行四家国家银行以及规模很小的农村信用社，当年全部金融机构的存款余额仅为1155亿元，贷款余额1890亿元，分别仅占GDP的32.2%和52.7%； 30年之后，中国的银行体系已发展到包括政策性银行、国有控股商业银行、股份制商业银行、外资银行、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、财务公司、信托投资公司、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司、小额贷款公司等十余类，数千家银行类金融机构，总资产合计达到近52.6万亿。2007年各类金融机构人民币存款余额389371亿元，贷款余额261691亿元，分别为当年GDP的151%和 102%。 30年中，非银行金融机构体系也得到了长足发展，截至2007年末，我国注册证券公司106家，基金管理公司56家，保险公司110家，专业保险中介机构2330余家，这些机构的总资产合计超过5万亿元。 * （六） 解决激励问题 例如，贷款的抵押机制，就有助于解决与贷款有关的激励问题，从而减少贷款者对借款者的监督成本，因为有了抵押，贷款者只须关注抵押物的市值，只要抵押价值高于贷款本息就可以有效防范潜在的风险。 同样，股票期权制使得管理者的报酬依赖于股票价格的表现，从而让管理者和股东的利益变得一致，也是解决上市公司委托代理人机制所造成的激励问题的一种手段。 第4章 　金 融 体 系 四、金融市场 * 第4章 　金 融 体 系 按契约的性质 按在发行和交易中的地位 按金融工具交易的地点和场所 按所交易金融工具期限长短 债务市场 一级市场 场内交易 市场 货币市场 股权市场 二级市场 场外交易 市场 资本市场 * 五、金融中介机构 （一）金融中介的功能 金融中介机构从盈余单位那里借得资金，然后向短缺单位发放贷款，从而实现其中介职能。 * 第4章 　金 融 体 系 比如，一家银行可以向公众出售储蓄存款这种负债来获得资金，然后用这笔资金向通用汽车公司发放贷款或在金融市场上买进该公司的债券，从而获得资产。最后的结果是：在金融中介机构（银行）的帮助下，资金从公众（盈余单位）手中转移到了通用汽车公司（短缺单位）手中。 * 对于公司而言，金融中介机构是主要的资金来源。 银行存款 61.9% 债券 29.8% 股票 2.18% 其他6.28% 美国非金融企业外源融资构成 * 1．降低交易成本 交易成本（transaction cost），即从事金融交易所花费的时间和金钱，这是那些有余钱要贷的人们面临的主要问题。 金融中介机构能够大大降低交易成本，因为它们有降低成本的专长。而且，因为它们的规模巨大，能够得到规模经济的好处，当交易规模增大时，平摊在每一元上的成本降低了。 * 第4章 　金 融 体 系 一位木匠需要1000元来改进他的工具，你也知道这是一项很好的投资机会，你有资金，也想贷给他，但是，为了保护你的投资，你必须聘请一位律师替你准备一份合同，写清楚这位木匠应付给你多少利息，何时支付以及何时归还你的1000元本金。得到这样一份合同要花去你500元，计入贷款的交易成本之后，你就会认识到，从这笔贷款上你得不到多少收益了。你可能就会极不情愿地告诉这位木匠，让他到别处另谋资金。 * 银行知道怎样找到一个好律师，他能够搞出一份滴水不漏的贷款合约，而且该合约可以永久使用下去，这样，每项交易的法律成本就降低了，银行不会花500元去搞一份合约（这可能还做得不好），而会用5000元雇用一位第一流的律师，这位律师能够提供一份滴水不漏的贷款合约，可供2000笔贷款使用，于是，每笔贷款的成本便降低到了2.5元。在每笔贷款的成本只有2.5元的情况下，金融中介机构向木匠放贷1000元便是有利可图的了。 * 2．解决信息不对称 在交易之前，信息不对称造成的问题是会导致逆向选择。 金融市场上的逆向选择指的是那些最可能造成不利（逆向）结果，即造成信贷风险的借款者常常就是那些寻找贷款最积极，而且是最可能得到贷款的人。 由于逆向选择使得贷款可能招致信贷风险，贷款者因此可能决定不发放任何贷款。即便市场上有信贷风险很小的选择。 * 在交易发生之后，由于信息不对称所造成的问题是道德风险。 金融市场的道德风险，指的是借款者可能从事了从贷款者的观点来看不希望看到的那些活动的风险，因为这些活动使得这些贷款很可能不能归还。 由于道德风险降低了贷款归还的可能性，贷款者可能决定宁愿不发放贷款。 * （二）金融中介的种类 美国主要的金融