第十章短期筹资管理.ppt

第十章 短期筹资管理 第10章 短期筹资管理 教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献 1.了解短期资金政策的概念、内容与类型，了解短期筹资政策与短期资产政策的配合关系 2.了解自然性融资的内容，掌握商业信用融资的特征、分类与资本成本，掌握应计费用筹资的概念与筹资额的计算 3.了解短期借款筹资的种类、程序、决策因素及其优缺点，掌握短期借款融资的成本计算。 4.了解短期融资券的概念、特点及发展历程，熟悉短期融资券的种类、发行程序和优缺点 配合型筹资政策 2.激进型筹资政策 3.稳健型筹资政策 10.1.3 短期筹资政策与短期资产政策的配合 1.公司采用宽松的短期资产持有政策 此种政策下，一定销售水平上有较多的短期资产支持，使公司资金短缺风险和偿债风险最小；但由于短期资产投资比例高，使公司盈利能力较低。 2.公司采用适中的短期资产持有政策 此种政策下，一定销售水平上的短期资产数量适当，公司的收益和风险适中。 3.公司采用紧缩的短期资产持有政策 此种政策下，一定销售水平上的短期资产比例较低，使公司资金短缺风险和偿债风险最大，但同时盈利能力也相对要高。 短期资金较多可降低企业的财务风险，但短期资金过多，会造成企业营利能力下降。因此在确定资产组合时，我们面临风险和报酬的权衡。 例：北方公司目前年销售额为2000件，销售收入为200000元，净利润20000元。现根据市场预测，每年可销售2400件，销售收入为240000元，实现净利润24000元，但扩大产量必须增加10000的固定资产投资，现公司决定保持资产总额不变，减少10000元流动资产投资，相应增加10000元固定资产投资。 目前的资产组合和筹资组合，以及不同筹资组合对企业风险和报酬的影响详见下表： 恒远公司资产组合与筹资组合 单位：元 筹资组合对恒远公司风险和收益的影响 单位：元 短期融资券 思 考 题 自 测 题 自测题答案 习 题 案例分析 参考文献 相关网站 * * 返回 教学要点 第一节 短期筹资政策 第二节 自然性融资 第三节 短期借款筹资 第四节 短期融资券 教学内容 返回 10.1.1 短期筹资扥特征与分类 1.短期筹资的概念与特征 （1）筹资速度快；（2）筹资弹性好； （2）筹资成本低；（4）筹资风险大 2 .短期筹资的分类 （1）以应付金额是否确定为标准 应付金额确定的短期负债；应付金额不确定的短期负债 （2）以短期负债的形成情况为标准 自然性短期负债；临时性短期负债。 10.1 短期筹资政策 10.1.2 短期筹资政策的类型 1.配合性的筹资政策 配合性的筹资政策： 是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应。 特点： 临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹资。 永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。 基本思想：是公司将资产和资金来源在期限和数额上相匹配，以降低公司不能偿还到期债务的风险，同时采用较多的短期负债融资也可以使资本成本保持较低水平。 临时性短期资产=临时性短期负债 永久性短期资产+固定资产=自发性短期负债+长期负债+权益资本 固定资产 资产与融资 临时性短期资产 临时性短期负债 自发性短期负债 长期负债 权益资本 永久性短期资产 时间 2.激进型的筹资政策 特点： 临时性期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持。 临时性短期资产+部分永久性短期资产=临时性短期负债 永久性短期资产-靠临时性短期负债筹得的部分+固定资产 =自发性短期负债+长期负债+权益资本 固定资产 资产与融资 临时性短期资产 临时性短期负债 自发性短期负债 长期负债 权益资本 永久性短期资产 时间 3.稳健型的筹资政策 特点： 临时性期负债只满足临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足。 部分临时性短期资产=临时性短期负债 永久性短期资产+靠临时性短期负债未筹足临时性短期资产+固定资产=自发性短期负债+长期负债+权益资本 固定资产 资产与融资 临时性短期资产 自发性短期负债 长期负债 权益资本 永久性短期资产 时间 风险与收益都得到中和 风险与收益都较低 风险与收益都最低 风险与收益都较高 风险与收益都居中 风险与收益都得较低 风险与收益