有限合伙教案分析.ppt

合伙企业的使用范围 有限合伙与风险投资 如今合伙企业投资机构在 风险投资市场中占据主导 地位。 1. 美国80%的风险投资企 业采用有限合伙的组织形 式。 2. 20世纪90年代英国的风 险投资机构逐步形成了以 有限合伙制为主的发展模 式。 有限合伙与产业投资基金 目前，我国大部分产业投资基金 均采用有限合伙制，包括： 1、房地产基金 2、私募股权投资基金 3、众多的产业投资基金 * 1.具有良好的激励机制。有限合伙的激励机制在于利益捆绑。 ? 2．具有良好的约束机制。在有限合伙制中，有限合伙人对普通合伙人的约束是多方面的：一是风险投资家作为普通合伙人出资1％，但对债务负有无限连带责任，这正与现代企业理论所强调的企业的控制权和剩余索取权应尽可能地匹配的原理相吻合，极大弱化管理者的道德风险，约束其随意性投资行为；二是普通合伙人声誉的约束。由于合伙期限一般只有10年，普通合伙人要想不断地筹集资金，就要努力地保持自己的声誉，他就要不断地创造出成功的业绩，以保持声誉，彰显能力；三是有限合伙制实行报告制度。即管理人须定期向有限合伙人报告机构运作情况，这也在一定程度上对风险投资家起到控制作用；四是投资者优先回报条款的约束。为了保护有限合伙人的利益，在合伙协议中，加入了给投资者优先回报的条款，这个条款规定在普通合伙人收到利润分配之前，允许投资者先收回某个固定比率的回报。为防止普通合伙人的过度风险投资，协议中还可规定单个项目的投资额占资本总额的最大比例。 ? 3．有限合伙制可以降低运作成本。有限合伙十分有效地降低了其运作成本。一是由于有限合伙不是税法上的纳税主体，当有限合伙形式的风险投资机构投资于风险企业并取得盈利时，它无须就该盈利缴纳所得税、利得税或其他税，只是投资者从机构取得的相应利润中缴纳所得税，这就使投资者避免了重复纳税；二是从日常管理费用的支出来看，由于有限合伙协议是一种自由合同，当事人可以通过协商约定双方都满意的权利义务条件，即可以通过合理确定风险投资家从合伙中抽取的固定比例，来事先固定其成本，因而管理费用也是可控的。 ? 4．有限合伙是投资者与专业人员的最佳组合。投资者希望找到可信赖的经营专才实现资本增值，创造投资回报，而懂经营、善管理的经营专才对资金望眼欲穿。有限合伙使其紧密结合，建立起互相信赖的机制，避免合伙企业的共同管理易引起的职责不清、管理混乱的缺陷，从而充分实现资本效益的最大化。 合伙制基金的优势 谢 谢 ！ 32 《万盈大学堂》 有限合伙的应用 有限合伙概述 1. 有限合伙的起源与发展 2. 有限合伙的特征 3. 合伙人的权利与义务 4.有限合伙的使用范围 基金的组织形 公司型基金在法律上是具有独立“法人 契约型基金又称：单位信托基 金，是指把投资者、管理人、 托管人三者作为当亊人，通过 签订基金契约的形式发行受益 凭证而设立的一种基金。 契约型基金 公司型基金 合伙型基金 采用有限合伙制的方式，由合伙 人大会选择管理人，受托人，商 定利益分配办法和监督管理人。 ”地位的股份投资公司。公司型基金依 据基金公司章程设立，基金投资者是基 金公司的股东，享有股东权，按所持有 的股份承担有限责任、分享投资收益。 公司型基金在形式 上类似于一般股份 公司，但不同于一 般股份公司的是， 它委托基金管理公 司作为专业的财务 顾问或管理公司来 经营与管理基金资 产。 第一部分 有限合伙的起源 5 有限合伙的起源 有限合伙产生于中世纪的欧洲，随着中世纪欧洲沿海贸易的 发展而逐步出现，当时称“康孟达”。它的运作机制是投资 者向经营者提供贸易所需的资金，并接受利润的一部分，通 常是1/4，但不承担亏损责任；如果不是经营者过错造成的损 失，投资者也不能要求经营者对其损失进行赔偿。 对经济，政治，社会意义，美国法官不 莱德福评价：“在中世纪，有限合伙极 大地促进了地中海沿岸贸易的繁荣” 有限合伙源于英美法系，它是指由 普通合伙人和有限合伙人共同组 中国在发展高科技企业，风险投资 成的合伙组织，在经济活劢中发挥 领域的过程中引入了类似的制度。 着灵活高效的作用。 7 有限合伙的基础知识 有限合伙企业是普通合伙人(General Partner, GP) 与 有 限 合 伙 人 (Limited Partner, LP)共同组成合伙，其中普通合 伙人对合伙企业债务承担无限连带责任， 有限合伙人以其出资为限承担有限责任 的营利性组织。 定义 起源 * 法律依据 《中华人民共和国合伙企业法》 《中华人民共和国合伙企业登记管理办法》 合伙人数限制 合伙人数不多于50人 基本文件 合伙协议书 有限合伙企