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Ch1 投资的概念：一定的资源（不仅仅包括资金，还有土地、人力、知识，资金只是最基本的形式），投入某项事业中，以获得未来的收益。 投资银行的定义：在最广泛的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资本配置者。 早期活动为海上贸易提供资金通融支持。 投资银行是以证券承销和证券经营为主业，参与资金配置，为投资者服务。 投资银行的功能：具有沟通资金供求、优化资源配置、构造证券市场、实现生产规模化、促进产业集中的功能 罗伯特库恩将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类： 1、最广泛的定义：投资银行包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务（包括不动产和保险） 2、第二广泛定义：投资银行包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金和风险资本，但是向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内。如果是投资银行家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同于英国商人银行概念），则应包括在内。 3、第三广泛定义：投资银行只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并。基金管理，风险资本、风险管理不包括在内，按照公司方针主要用于支持零售业务的研究不包括在内但包括商人银行业务。 4、最狭义定义：投资银行回到它过去的原则上，严格限于证券承销和在一级市场筹措资金，在二级市场进行证券交易 投资银行和商业银行对比 本源业务上：投资银行主要从事证券承销业务，充当证券发行公司和证券投资者的中介人；商业银行业务的本源主要是存贷款，通过吸收存款、发放贷款经营货币，创造信用。 功能：投资银行直接融资，并且侧重长期融资；商业银行是间接融资，并侧重短期融资 业务概貌：投资银行的业务无法用资产负债表反映，而商业银行的业务可以分为表外业务和表内业务。 利润根本来源：投资银行的利润主要来源于佣金收入，而商业银行利润来自存贷款利差 经营方针与原则：投资银行的经营方针是在控制风险前提下更注重开拓，商业银行的方针是追求???益性、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则 宏观管理：投资银行是由专门的证券管理机构管理，商业银行由中央银行统一管理 1933年 《格拉斯-斯蒂格尔法》明确规定银行业与证券业、商业银行与投资银行必须分离。格拉斯-斯蒂格尔法将商业银行与投资银行严格分离，它规定了存款保险制度，禁止商业银行从事投资银行业务，不允许其进行报销证券和经济活动，同时禁止投资银行从事吸收存款、发放贷款、开具信用证和外汇买卖业务。 投资银行的产生和发展： 1、早期的投资阶段，主要业务是汇票的承兑与贸易贷款 2、19世纪至20世纪初投资银行的发展：美国投行随着证券业的互动发展起来。两个阶段，美国内战期间及前后出现的大量政府债券和铁路债券塑造了美国的投资银行。第二阶段是企业兼并和工业集中挖掘了投资银行的巨大潜力。 3、1933年开始的进入管制下的投资银行：大危机之后，格拉斯-斯蒂格尔法案明确的分业经营 4、20世纪70年代以来经济国际化以及管制放松下的投资银行：金融创新带来的业务拓展与商业银行的互相渗透、海外业务的拓展 5、2008年金融危机后的投资银行： 投资银行业的特点： 1、业务广泛、适应性强 2、勇于开拓、善于创新 3、人力资源丰富，技术含量高 4、面向各类特殊客户，专业性强 5、拥有大批具有企业家精神的精英 以下因素影响着投行的发展： 金融自由化、金融市场的全球化、资产的证券化、金融工程的迅速崛起 投资银行的发展趋势： 1、合业经营战略（金融自由化放松和解除了参与市场的控制性约束、证券化的推进要求银行参与证券经营、金融工具的创新使商业银行和投资银行在新的业务领域融合交叉。） 2、全球化战略（金融市场全球化、信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得、国际筹资债务化、资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动，寻求利润点） 3、业务多元化战略与专业化战略 4、与企业合作关系进一步发展战略（投资银行通过签订协议或股权参与的形式，与企业建立一种长期、密切、稳定的关系，以降低双方的交易和经营成本，促进投资银行和企业间的合理分工，发挥投资银行在资本经营方面的优势） Ch2 金融机构一般职能： 期限中介：通过集中短期资金、贷出长期资金，或通过对各种不同期限的占有资金进行期限转换，实现长期和短期资金之间的期限中介的作用。 风险中介：为投资者和融资者降低了投资风险，以多样化的形式为投资者降低风险。 信息中介：金融机构作为信息的生产者，为资金的供求双方提供信息中介服务，从而减少了信息加工和合约成本。金融机构通过规模效益、专业化和分工来降低这些成本。 流动性中介：金融机构还提供各种票据、证券和账户等金融工具，为资金从一种形态向另一种形态转化提供了便利，从而实现了资产转移的流动性中介。 投资银行的作用： 现代投