期货试题续要点.docVIP

题干:?某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为（?）美分/蒲式耳。? A:?290? B:?284? C:?280? D:?276? 答案：B? 分析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收盈和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。?(1)权利金收盈=-15+11=-4；因此期权履约收益为4?(2)买入看涨期权à价越高赢利越多，即280以上；卖出看涨期权à最大收盈为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，故选B? 问题:?某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，请计算该投资人的投资结果（每张合约1吨标的物，其他费用不计）? A:?-30美元/吨? B:?-20美元/吨? C:?10美元/吨? D:?-40美元/吨? 参考答案[B]? 分析：同上：期权的投资收益来自于两部分：权利金收盈和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。?(1)权利金收盈=-20-10=-30；?(2)买入看涨期权à当现市场价格150执行价格140，履行期权/中大网校整理/有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10；买入看跌期权à当现市场价格150执行价格130，履约不合算(低价将现价高的商品卖给别人，犯傻)。?因此总收益=-30+10=-20 某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10?手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。 A、盈利2000?元? B、亏损2000元? C、盈利1000?元? D、亏损1000?元 答案：B 解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由-30?到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额=10×10×20=2000。答案：C 解析：如题，期权购买支出120?点，行权盈利=9420-9200=220?点。净盈利=220-120=100?点，合1000美元。 4、6?月10?日市场利率8%，某公司将于9?月10?日收欧元，遂以92.30价格购入10?张9月份到期的3?个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000?欧元，每点为2500?欧元。到了9?月10日，市场利率下跌至6.85%（其后保持不变），公司以93.35?的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3?个月的定期存款，到12?月10日收回本利和。其期间收益为（）。 A、145000 B、153875 C、173875 D、197500 答案：D 解析：如题，期货市场的收益=（93.35-92.3）×2500×10=26250 利息收入=6.85%）/4=171250 因此，总收益=26250+171250=197500。 5、某投资者在2?月份以500?点的权利金买进一张执行价格为13000?点的5月恒指看涨期权，同时又以300?点的权利金买入一张执行价格为13000?点的5?月恒指看跌期权。当恒指跌破（）点或恒指上涨（）点时该投资者可以盈利。 A、12800?点，13200?点 B、12700?点，13500点 C、12200?点，13800点 D、12500?点，13300?点 答案：C 解析：本题两次购买期权支出500+300=800?点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。 对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：13000+800=13800， 对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：13000-800=12200。 6、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100?元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300?元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60?元/吨，双方商定为平仓价格为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40?元/吨，即1200?元/吨。请问期货转现货后节约的费用总和是（），甲方节约（），乙方 节约（）。 A、20?40?60 B、40?20?60 C、60?40?20 D、60?20?40 答案：C 解析：由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格