行业研究中的公司财务要点解析.ppt

财务分析的内容 财务分析透视企业运营 两个直观的问题 什么是好资产,什么是坏资产 什么是资产负债表，什么是损益表，二者的关系 目录 企业是一张资产负债表 是酒店还是医药商业/为什么 目录 角色不同，方法不同 财务报表解读 资产负债表解读 损益表解读 现金流量表解读 三张表的区别与联系 资产负债表结构 资金的来源与运用 资产负债表的精髓 资产负债表的特点 资产的特点与重要项目 - 是企业在过去的交易事项中取得的 - 由企业拥有所有权或控制权 - 能为企业带来经济利益 负债的特点及重要项目 - 是由过去的交易事项引起，企业当前应承担的义务 - 需由企业在将来某时点加以清偿 - 负债的流动性反应企业偿债压力与紧迫性 资产负债表与损益表的桥梁 资产负债表提供的信息-财务结构 资产负债表提供企业资产总额、负债总额及所有者权益总额的信息，有助于报表使用者把握企业总体的财务结构。 资产负债表提供的信息-财务结构 资产负债表提供的信息-资产结构 资产负债表提供的信息-资产结构 资产负债表提供的信息-偿债能力 资产负债表提供的信息-偿债能力 资产负债表提供的信息-偿债能力 资产负债表反映企业的管理能力 资产负债表反映企业的管理能力 资产负债表的不足 缺陷一：只能反映企业资产、负债、所有者权益在特定日期的存量，不能解释它们在本期变动的过程与原因。 缺陷二：计价主要体现历史成本，存在与资产现行价值不符的可能。 财务报表解读 资产负债表解读 利润表解读 现金流量表解读 三张表的区别与联系 利润表中的会计三要素 利润=收入 - 费用 利润表三要素与资产权益的关系 利润表提供的信息 利润表提供的信息-经营成果：盈/亏？ 利润表提供的信息-利润构成 利润表提供的信息-利润构成-收入构成 利润表提供的信息-获利能力的趋势分析 利润表反映的经营管理水平 利润分配表构成 利润分配表构成 利润表的局限性 利润表的局限性-利润与现金收支不同步 利润表的局限性-利润的可调节性 财务报表解读 资产负债表解读 损益表解读 现金流量表解读 三张表的区别与联系 现金流量表—有效弥补利润表的局限性 现金流量表结构—直接法 现金流量表结构—间接法 现金流量表提供的直观信息 现金流指标的关系 现金流量表提供的信息分析-现金流的结构 现金流量表提供的信息分析-净利润质量验证 现金流量表提供的信息分析-预测未来与偿债分析 财务报表解读 资产负债表解读 损益表解读 现金流量表解读 三张表的区别与联系 三张报表的区别 目录 财务报表提供了什么 财务报表提供财务信息，并不直接提供信息背后的问题与原因。 财务比率分析示意 财务比率分析示意-杜邦 财务指标分析举例 运营指标分析举例 常规分析方法 常规分析方法 常规分析方法 目录 财务分析案例 案例一：识别利润调节 案例二：识别收入增长方式 案例一 财务分析案例 财务分析案例 财务分析案例 案例2 两个直观的问题的启示 世界是变化的 世界是相互联系的 世界是我们创造的 信永方略管理咨询 刘洁 010-6554 2288 - 5127 Liu_Jie@ 上市公司年报阅读 趋势分析看企业风险 企业是一张资产负债表 财务报表阅读基础 财务指标分析与应用 案例分析 某医药工业企业，拥有某国家中药保护绝密品种的垄断生产与经营权，该品牌属百年品牌； 1996的始整合周边小药厂，真正实现独家经营； 该品种具备品牌优势，在全国经销，但是从功能上存在较大的市场竞争品种； 2000年成立销售公司，整合全国销售网络； 2000年以来无新品种，主要产品为该品种的七大剂型，在原有基础上深度挖潜，产品结构中高价值剂型取代低价值剂型。 背景资料 未经复核的报表 漂亮的线性增长 31% 33% 32% 25% 19% 调整后 33% 34% 29% 25% 19% 调整前 营业利润率 35% 28% 28% 25% 30% 调整后 33% 26% 31% 25% 30% 调整前 营业费用率 52,924.95 44,060.57 42,324.77 32,242.60 24,420.49 调整后 55,033.89 43,006.10 42,324.77 32,242.60 24,420.49 调整前 收入 2004年（模拟） 2003年 2002年 2001年 2000年 项目 ?销售收入的跨期调整 调查中我们发现，2003年公司有1054万元已发出商品并开具增值税发票的销售收入，人为转移至2004年确认，以掩饰2004年销售收入增长放缓的趋势。类