第十一章财务效益评估技术报告.pptxVIP

; ;第一节 财务效益评估概述;1、获利能力评估 在市场经济下，企业是一个独立的经济体，在经济上实行自主经营、自负盈亏、自我发展、自我改造。因此，评价一个项目是否值得兴建，首先要考察它在建成后是否有盈利，盈利多大。;2、偿还能力评估 项目的清偿能力评估主要是评估项目建成投产之后，是否有足够的资金来源用于还本付息，偿还能力有多大、直接决定着贷款者的贷款意愿和决策。 两个内容： 整个项目的投资回收能力。即项目建成以后，需要多长时间才能回收全部投资。 项目的贷款偿债能力。企业只有按期如数归还全部贷款本息，才能尽早卸掉利息包袱，增强竞争能力。;3、财务生存能力评估 通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务的可持续性。;二、财务效益评估的步骤;1、分析和估算项目财务评估;2、财务基本报表评估;3、分析评估财务评价指标;4、不确定性分析和风险分析评估;5、财务评估结论; ; ;一、利润与利润分配表;第二节 财务效益评估报表的编制;某化纤项目损益表;二、项目投资现金流量表 项目资本金现金流量表;二、项目投资现金流量表 项目资本金现金流量表;（1）项目投资现金流量表的结构 基本公式 净现金流量 = 现金流入 – 现金流出 现金流入 = 营业收入 + 回收固定资产余值 + 回收流动资金 现金流出 = 建设投资 + 流动资金 + 经营成本 + 营业税金及附加 + 维持运营投资 （2）项目投资现金流量表的编制 ;某化纤项目财务现金流量表（新设项目法人项目)）;二、项目投资现金流量表 项目资本金现金流量表;某化纤项目资本金财务现金流量表（新设项目法人项）;三、财务计划现金流量表;三、财务计划现金流量表;投资活动净现金流量 = 投资活动现金流入 – 投资活动现金流出 投资活动现金流出 = 建设投资 + 流动资金投资 + 维持运营投资 融资活动净现金流量 = 融资活动现金流入 – 融资活动现金流出 现金流入 = 项目资本金投入 – 建设投资借款 – 流动资金借款 + 短期债券 现金流出 = 各种利息支出 + 偿还债务本金 + 应付利息;净现金流量 = 经营活动净现金流量 + 投资活动净现金流量 + 融资活动净现金流量;;四、资产负债表;某化纤项目资产负债表;五、借款还本付息表;某化纤项目资金来源与运用表;第三节 财务效益评估指标的计算; 投资决策分析，也叫融资前分析： 是指在考虑融资方案前就可以开始进行的财务分析，即不考虑债务融资条件下进行的财务分析。 融资后分析，即融资分析： 是指以设定的融资方案为基准进行的财务分析，考察项目的盈利能力、以及财务生存能力的财务分析。;;一、项目盈利能力评估;一、项目盈利能力评估;（2）项目资本金净利润率 只有当资本金净利润率达到同行业平均水平或长期借款的平均利润率时，投资项目才可能考虑接受，否则应当放弃。 ;某项目利润表的部分数据如下表所示，该项目的总投资为 270894 万元，项目资本金为 105482 万元，同行业平均的投资收益率为8.9%，利润率为11%， 试计算项目的总投资收益率和项目资金利润率分别为多少，并判断项目是否可以考虑。;;;;;;;;（3）静态投资回收期 指投资项目净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间 NCF为净现金流量， CI为现金流入，CO为现金流出 ;（3）静态投资回收期 静态资金回收期（Pt）可以根据财务现金流量表净现金流量计算求得，公式为 假设Pct为行业水平，当Pt Pct时，表明项目能在规定的时间内收回。 ;假设某两个备选项目为项目S，和项目L，下图为两个项目的预期税后净现金流量CFt，试用投资回收期法计算。;;2.动态分析;2.动态指标;;2.动态指标;（3）财务内部收益率 财务内部收益率FIRR是项目在整个计算器内各年净现值累计等于零时的折现率，表达式为 ;（4）动态投资回收期。 动态投资回收期考虑了资金的时间价值，公式为 动态投资回收期Pt也可以直接从财务净现值流量表中求得，计算公式为P’t = 累计折现净现金流量出现正值年份 – 1 + （上年累计折现净现金流量/当年折现净现金流量） 怎么理解？;二、项目偿债能力评估;二、项目偿债能力评估;2、偿债备付率 偿债备付率是从偿债资金来源的充裕性角度反映偿付债务本息的能力，是指在债务偿还期内，可用于计算还本付息的资金与当年应该还本付息额的比值。 偿债备付率至少应该大于1，一般不低于1.3，并且结合债权人的要求决定。 ;2、偿债备付率 3、资产负债率 该比率越小，说明回收贷款保障性越大，反之，则投资风险就??高。;; 分析项目