王化成《财务管理》(第三版)第2章_财务管理的基础概念资料精要.pptVIP

学习重点： 理解资金时间价值的概念 掌握复利终值与复利现值、年金终值和年金现值的计算方法及实践应用 风险和收益的概念及度量方法 理解和掌握资本资产定价模型 学习难点： 如何正确理解资金时间价值的概念并在具体问题中选择恰当的方法 资本资产定价模型的内涵和应用 货币时间价值的表示形式 （1）绝对值：利息（2）相对值：利息率 基准利率 想一想： ？证券市场线（SML）：必要报酬率的影响因素 （三）证券组合的基本理论（P54-57） 投资者的效用无差异曲线 o I1 I2 I3 （三）证券组合的基本理论（P54-57） 证券组合的可行集与有效集 B D C N A o （三）证券组合的基本理论（P54-57） 最优证券组合的确定 B Q A o I1 I2 I3 时间价值 风险报酬 证券估价 ╳ 先付年金现值的计算（P36-37） ╳ 延期年金现值的计算（P37-38） 0 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A 0 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A A A A -A -A -A 永续年金现值的计算（P38-39） 四、时间价值计算中的几个特殊问题 不等额现金流量终值或现值的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 贴现率的计算 不等额现金流量终值或现值的计算 若干个复利终值或现值之和（P39） 计息期短于一年的时间价值的计算（P41） 在名义年利率一定的情况下，存款人希望计息期越短越好还是越长越好？银行呢？ 思 考 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事情却发生在瑞士田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，被这张巨额帐单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中将不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入了一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息（难怪该银行第二年破产！）。1994年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔银行存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。 案 例 请用你所学的知识说明1260亿美元是如何计算出来的？ 如利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？增加到1000亿美元需多长时间？ 如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要70周，增加到1000亿美元需要514.15周。 案 例 贴现率的计算（P41） 第一步求出相关换算系数 第二步根据求出的换算系数和相关系数表求贴现率（插值法） （F/P,i,n）= （P/F,i,n）= （F/A,i,n）= （P/A,i,n）= 时间价值 风险报酬 证券估价 第2节 风险报酬 风险报酬的概念 单项资产的风险报酬 证券组合的风险报酬 风