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金融工程学 第7章 连续时间模型（2）：其他期权定价 7.1 Merton期权模型 B-S模型并未考虑标的资产支付现金股息。Merton将B-S模型推广到支付现金股息下的期权定价模型——Merton模型。 模型假设： B-S模型的8个假设 标的资产在期权的有效期内连续支付股息，q是每单位时间Δt 的股息率。 无股利情形，当前股价是S，到期日股价是ST 有股利情形，当前股价是S，到期日含权的股价显然要高于ST，为 问题：如果到期日股价为ST ，而且又知道在t~T时间有分红，那么现在的股价应该是多少呢？ Merton模型 将S改为 7.2 外汇期权模型 1983，Garman和Kohlhagen推导出来，该模型也可以由Merton模型的转换求得，假设 若美元支付连续利率rf，即相当于股票连续支付现金股息。因此，在Merton模型内，只要将股息率q改为rf，将股价S改为汇率的定义，即 7.3 欧式期货期权的定价模型 在期货期权（或基于期货的期权）中，标的资产是期货合约。期货合约的到期日通常紧随该期货期权的到期日之后。 当看涨期权的买方行使权利时，从期权出售方获得标的期货合约的多头，再加上期货价格超过执行价格的超额现金。 当看跌期权的买方行使权利时，就从期权出售方获得标的期货合约的空头，再加上执行价格超过期货价格的超额现金。 7.3 欧式期货期权的定价模型 期货期权的标的是期货。期权买权