2012年上半年光伏市场分析.docVIP

2012年上半年光伏市场分析(简要版) ?????????2005年7月 CREDIT LYONNAIS SECURITIES（ASIA）里昂证券（亚洲）发布了著名的分析光伏行业投资的《里昂报告》，7年后的今天，当我们重温此报告，发现它的许多预测到今天一一被证明是正确的。??? 比如“我们确信太阳能的快速增长至少会持续到2010年”，“我们预期整个行业在2010年之前不会转为亏损”。??? 值得我们回味的是《里昂报告》在罗列光伏投资风险时加入了“中国制造的风险”，从西方投资者角度，该报告做如下分析：??? “因为中国的企业缺少硅料，产能利用率很低，通常低于50%。在如此低的产能利用率下，我们预计中国产能的增加对中期整个太阳能市场的冲击有限，我们认为在2008年之前硅料市场的紧张状况不会改变，也可能持续到2010年。因此在目前状况下，通过将组件装配从高工资的地区转移到中国，中国可以产生对太阳能行业的盈利的正面影响”。“在长期，2008或许2010年以后，我们预计中国将崛起成为全球主要的太阳能制造基地之一，到时它的规模将有可能降低全球的产能利用率和利润率，但在中期，这种情况不会发生。”（笔者注：中国2011年以前光伏制造也产能扩张和繁荣是建立在欧洲市场高速增长的需求和劳动力成本低的基础之上。）??? 那么，中国制造有什么风险？??? 实际上“中国制造”在全球分工的大环境下，以质优价廉的竞争方式曾经或正在摧毁许多行业的国外的制造加工工厂，从这几年来光伏制造业发展的历史来看，在光伏行业又重新上演类似这一幕。??? 如今，针对低价格竞争、产品同质性强的中国制造光伏产品，欧美不约而同采取贸易保护方式，只是为了延缓其市场竞争乏力的制造业倒闭，所谓“政府补贴”只是借口，光伏行业在全球都需要政府补贴才能诞生、才能在其“婴儿”期的现阶段成长。从西方分析师角度了解了贸易保护的底层动机，让我们回过来了解光伏制造的新动向，关注2012年上半年涌现的贸易保护现象，并对市场走向加以分析。 ??? 一、截至2012上半年光伏市场的整体发展状况 ???? 图：2000-2011年全球累计光伏装机量的演变（欧洲光伏协会数据） ??? 上图显示从2008年开始到2011年全球的装机量爆发式的增长，主要是由欧洲主流市场带动的，而到了2012年也许是一个市场转折点，更多新兴市场开始接收光伏发电，而原来的市场老大欧洲受到自身经济问题的影响，对于光伏发电补贴不断的下调，减缓了欧洲市场对光伏发电的需求量。??? 2012年全球光伏制造业总产能达到60GW,其中有效产能50GW（另10GW属于淘汰的设备产能）,中国大陆占据30GW（60%的全球有效产能）。而2011年全球安装量约30GW，预计2012年全球安装量持平，在25-30GW左右。??? ??? 二、2012年全球的三大安装市场：德国、中国和日本 ??? 自2011年第二季度以来，全球太阳能市场就像一艘在飓风中航行的船舶。欧洲各国政府在削减太阳能激励补贴，并导致需求冻结。2011年第二季度，全球太阳能供应链出现供应过剩，到现在还没有恢复平衡。欧美较弱的太阳能企业已经宣布破产，退出了市场。??? 欧洲和美国的太阳能市场同时也在建立自己的贸易壁垒。中国大型行业领导者一直面临着财务困境，而供应过剩继续笼罩着这个行业我们这个行业最有影响力的玩家德国的Q-Cells和 Centrotherm这样的巨头公司都受到冲击要倒闭。研究机构比较一致的评判是：光伏行业即将面临残酷的洗牌并购潮，经过了这波并购潮之后，整个行业将触底反弹，象互联网行业从1.0时代升级为2.0时代。 ??? 回顾2012年上半年，全球安装量总共为13GW，其中，其中德国上半年安装量为4.5GW，意大利由于受到补贴大幅缩水的原因，上半年安装量为2GW，而中国上半年的安装量为600MW，美国上半年的安装量相比2011同期继续增长，2012年上半年为1.4GW。日本市场受到补贴政策的影响，今年上半年表现相当突出，截止到6月30日，安装量共计为680MW。 ??? 2.1德国市场： 以FIT上网电价政府补贴为主转向居民户分布式安装平价上网时代??? ??? 图：2012年德国占全球市场的比重 ??? 德国修订后大幅削减太阳能激励补贴的“可再生能源政策”于2012年7月生效。上半年因为FIT调降以及缓冲期的原因,让德国市场分两个季度有着较大的安装量, 受开发商在补贴削减之前抢装影响，第一季度德国新增系统安装量为1.8GW，而去年同期为513MW。但由于缓冲期在6月底正式结束,同时法案协调也一直拖到6月底才完成,因此虽然9月底是大型项目的缓冲截止期。 ? ??? 图：德国月度光伏安装量及预测（单位：MW） ??? 德国联