经济评价之财务评价分析报告.pptVIP

投资 100 150 收益 30 40 40 40 R= 40/ 250 投资 100 150 收益 30 40 50 60 70 R=[( 40+30+50+60+70)/5]/ 250 1Z101028掌握投资回收期指标的计算 一.静态投资回收期 （二）.应用式 2.当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时候。 * 1Z101020 建设项目财务评价 对建设项目的经济评价，根据评价的角度、范围、作用的不同，分为财务评价和国民经济评级两个层次。 1Z101021 掌握财务评价的内容 一.建设项目财务评价的基本内容 （一）.项目的盈利能力 （二）.偿债能力 （三）.财务生存能力 1Z101021 掌握财务评价的内容 二.财务评价方法 （一）.财务评价的基本方法 （二）.按评价方法的性质分类 1.定量分析 2.定性分析 1Z101021 掌握财务评价的内容 二.财务评价方法 （一）.财务评价的基本方法 （二）.按评价方法的性质分类 1.定量分析 2.定性分析 1Z101021 掌握财务评价的内容 （三）.按评价方法是否考虑时间因素分类 1.静态分析 2.动态分析 （四）.按评价是否考虑融资分类 1.融资前分析 2.融资后分析 （五）.按项目评价的时间分类 1.事前评价 2.事中评价 3.事后评价 1Z101021 掌握财务评价的内容 财务评价的程序 1Z101021 掌握财务评价的内容 四.财务评价方案 （一）.独立性方案 对独立方案的评价选择，其实质就是在“做”与“不做”之间进行选择。 （二）.互斥型方案 互斥型方案经济评价包含两部分：一是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对经济效果检验；二是考察哪个方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”。 1Z101021 掌握财务评价的内容 项目计算期 （一）.建设期 （二）.运营期 1.投产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段 2.达产期是指生产能力达到设计预期水平后的时间 1Z101022 掌握财务评价指标体系的构成 1Z101023 掌握影响基准收益效率的因素 一.基准收益率的概念 也称基准折现率，是企业或行业投资者以动 态的观点所确定的，可接受的投资方案最低 标准的收益水平。 二.基准收益率的测定 （一）.财务基准收益率的测定规定 4.投资者自行测定项目的最低可接受财务收 益率，还应根据自身的发展战略和经营策 略，具体项目特点与风险，资金成本，机会成本等 因素综合测定。 （1 ）. 资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。 （2）.投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，这样才能使资金得到最有效的利用 （3）.投资风险 （4）.通货膨胀 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成 本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。 （二）.财务基准收益率的调整 14个项目P26 在确定最低课接受财务收益率时课适当提高其取值 1Z101024 掌握财务净现值指标的计算 一.概念 财务净现值（FNPV）是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态指标。投资方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率ic,分别把整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。 1Z101024 掌握财务净现值指标的计算 二.判别准则 财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。 当FNPV=0时可行，当FNPV0时，不可行 已知如下现金流量（表IZ101026)设ic=8%，试计算财务净现值(FNPV) (1)FNPV=-4200（P/F，8%，1）-4700 （P/F，8%，2）+2000 （P/F，8%，3）+2500 （P/F，8%，4）+2500 （P/F，8%，5）+2500 （P/F，8%，6）+2500 （P/F，8%，7）=-4200*0.9259-4700*0.8573+2000*0.7938+2500*0.7350+2500*0.6806+2500*0.6302+2500*0.5835=242.76万元＞0 由于FNPV=242.76万元＞0，所以该方案可行。 2500 2500 2500 2500 2000 -4700 -4200 净现金流量（万元） 7 6